[分析评论]2005年6月2日伦敦期铜/铝述评 昨夜LME三月期铜/铝继续强劲上扬，其中铜涨79美元，铝涨24美元。期铜早盘开于3112美元，较前一交易日收盘价高开17美元，当日最高点3188美元，当日最低点3082美元，尾盘以3174美元结束交易。LME期铜总成交量108070手，较前一交易日增加近六成；总持仓量182047手，较前一交易日增加2843手；LME铜库存43225吨，较前一交易日减少1100吨；LME三月期铜和现货铜的价差为贴水199/209美元，较前一交易日上升22美元。期铝早盘开于1751美元，当日最高点1782美元，当日最低点1747，收盘于1774美元，成交量118474手，持仓量382472手，较前一交易日增加3001手，库存565850吨，较前一交易日减少5875吨。 LME三月期铜/铝继续强劲上涨，纷纷向上突破短线阻力位，反弹上涨空间得到明显拓展。低库存是支持期铜价格大幅上涨的重要原因之一。LME铜库存的屡创新低，使现货铜市场供求关系日趋紧张，目前LME三月期铜和现货铜的贴水已高达199/209美元，创出此次牛市行情以来的新高，这对期铜价格形成莫大支持，是期铜价格能够连续出现强劲反弹的重要原因之一。 另外，良好的技术面因素及宏观基本面因素是支持铜铝期价双双上扬的两大重要基础。 宏观基本面上，美国商务部公布,经季节调整后4月工厂订单上升0.9％，高于3月份的增长0.7％，但略低于此前市场预期的上升1.0％。其中扣除运输后为下降0.2％，而3月为增长1.7％，2月为下降0.6％；耐用品订单增长1.9％，3月份为下降1.5％；基本金属订单下降1.2％，3月份为增长0.5％。 就上述数据进行分析，美国4月份工厂订单总体表现较好，与前一交易日公布的疲弱的供应管理协会(ISM)采购经理人指数形成反差。这对反弹中的铜铝期价形成有力支持，支持其价格双双强劲走高。再有，美元走强步伐的暂时停止也为铜铝期价的继续反弹提供了相对宽松的外部环境。 铝市场方面，有消息说，我国已同意更多的炼铝厂直接从国外进口氧化铝。有政府官员表示，他们还没有正式决定，宣布外界普遍预期的禁止氧化铝来料加工的贸易。目前该贸易享受出口退税政策。业内预计，有关部门将在宣布扩大氧化铝进口企业数量的同时，公布上述决定。 值得注意的是，近两个交易日LME三月期铜/铝的强劲上扬发生一个重要时候——就是6月期权声明日。6月期权声明日就在6月1日，也就是在这一天，铜铝期价发动上升行情，相信不是巧合。6月1日看涨/看跌期权的持仓量为10673/11113手，这么大的期权持仓量应该会有一部分在期权声明日后转化为期货合约。从此前的价格走势看，应该是看跌期权转化为期货合约的比例较大，此次上涨行情的部分动力即来自于此——看跌期权转化成空头期货合约、空头再买入平仓。 总体上看，LME三月期铜/铝价格继续强劲上扬，反弹上涨空间得到拓展，但在基金属市场中长期走势看淡背景下，应谨慎看待价格的上涨——以短线行情对待比较合理。(个人观点 仅供参考)