[分析评论]上海金鹏：5月23日-27日一周沪铜评述
2005年05月30日 9:27 605次浏览 来源： 中国有色网 分类： 09年以前综合信息
[分析评论]上海金鹏：5月23日-27日一周沪铜评述
5月23日-27日(本周)伦敦铜的现货升水由120美元快速上涨至185美元，同期库存亦大幅下降至46000吨的水平，如此背景下，伦敦铜展开逐步回升的过程，从周初的3035美元上涨至3088美元。欧元兑美元的汇率在周仍维持1.25--1.26区间。由于本周公布的美国经济数据对美元产生了强大的支持，因此外汇市场的波动短期并不有利于铜的大幅上涨。
我们看到周初时上海现货铜价格较近期合约的价差达到了2000元/吨，但随着时间临近交割月，周末时价差缩小至1200元/吨。同期进口成本因为伦敦升贴水的不断上涨已上升至33500元/吨。周末上海现货报价则回落至33700元/吨。我们认为短期铜上涨最大的困难是人民币汇率的变化问题。本周美元兑港币的汇率从7.7990快速下跌至7.7790位置，巨量资金涌入香港市场进行买入港币的操作，而香港金管局在周中入市进行干预，但周末美元兑港币报价为7.7768位置，一方面我们国内对美元的盯住机制导致中央银行不断买入美元以平衡汇率，另一方面香港又不断买入美元来抑制港币升值，这是一个恶性循环，短期美元的上涨并没有长期性，美国本身的巨大财政赤字就表面美圆货币的贬值内在要求，因此我们对于中国也好，香港也好，在目前位置的持续性操作的有效性产生很大的怀疑。高位买入的美元，将随着将来美元的不断贬值而产生巨大的亏损，这才是近来外汇市场的美元上涨的根本原因，一个系统性的抛美元的行为即将到来。
从国内上海期货交易所铜各期合约在本周的表现观察，远期合约过低的价格在周中至周末的交易中引来买盘的兴趣。合约间的价差依然有相当的利润可以进行套利操作。我们认为人民币升值的压力将在未来时间段内真正显现出来，单纯的投机交易建议跟盘势操作。（以个人观点，仅供参考）
责任编辑：LY
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