[分析评论]五矿有色：2005年5月23日-5月27日锌市场分析 虽然近期锌国际市场尤其是锌精矿供需比较紧张，虽然市场心气仍然偏高，供应将出现缺口的消息到处飞扬，但本周前期的价格走势却不尽人意，未能如多头所愿。周后期继续低位徘徊，但进一步下跌动能不足。多头采取步步为营，稳扎稳打的策略逐步收复失地。而基本面方面也确实在发生好转。最近在欧洲市场升水坚挺的同时，美国市场的锌升水也很稳定。特高级锌的升水为4-4.25美分/磅。本周一LME锌库存减少了950吨，为530200吨，如果库存继续减少，市场行情将有变化。一交易商表示：如果库存跌到50万吨以下，市场将作出反映。 周一： LME锌市场三月期货价以1233开盘后，随大盘企稳并稳步小幅上扬，最高1248，1250阻力似乎短暂难以逾越，近期多次冲击未果。伦敦收于1244，与上一个交易日收盘价上升10美元。全天成交量为3.5万多手，上一个交易日最后统计数为3万多手。 周二：高开高走高收，但幅度有限。上午高开后，企稳，中午随大盘冲高至1263高点，随后交易卖盘和获利卖盘压制，下午基本在高位运行。伦敦收于1254，与上一个交易日收盘价上升10美元。 周三：经过连续一周多的低迷徘徊后，周三LME锌市场终于恢复活力，继续稳步前进上扬。上午基本受制于1265，未能有效冲击1270阻力。下午在大盘的带动下，投机多头和空头回补买盘推动，价格一度高达1272，伦敦收于1268，与上一个交易日收盘价上升14美元。 周四：LME锌市场承接本周以来的反弹走势。在投机买盘和空头回补买盘的支持下，价格冲击1280阻力。最高1280。在良好基本面尤其是中国的强劲需求支持下，市场空头纷纷退出。上午开盘后受大盘影响，短暂下试1256。下午全面回升。伦敦收于1279，与上一个交易日收盘价上升11美元。 技术面，日线图中，14日RSI为35，中立。随机指数KD快线为17－20，中立。短期内技术指标将企稳。短期内支持位1210，阻力位1260。中长期支持位1200，阻力1500。 基本面：本周LME库存下降7000吨左右，周四总库存降至52.61万吨。本周LME市场现货贴水继续缩小，至为$1.5c-0.5b。 海关周四公布,中国1-4月精炼锌进口同比增长58%至110447吨。1-4月份产量为840700吨，同比增长9%。 中国大型有色金属集团--河南豫光金铅集团人士向MB表示：上周该集团一条新增锌生产线开始投产。新增的锌生产线预计年产能为10万吨，平均日产锌250-260吨。由于现在锌的国内价格比LME高出许多，加上近期锌出口退税的调整，他们更愿意将产品卖给国内消费商。国内市场锌价格位于每吨12800-13400元（合1550-1620美元/吨）而LME现货结算价为1230美元/吨。但是他并不排除向国外市场出口的可能性。"我们同时也在和国外的买家联系，如果升水合适我们会考虑出口。"他补充说，"有消息说，国外市场锌升水为FOB100-120美元/吨。"考虑到17%的增值及出口退税由11%降到8%这些因素，如果锌出口价能够达到FOB1440美元/吨这个价位值得出口。 比利时安特卫普5月19日消息，中国光大证券一交易员周四称,中国的锌消耗在未来10年将至少年增8%,这将令中国成为一个锌的净进口国。光大证券的这名交易员在比利时举行的Metal Bulletin第九届锌金属大会的发言中称，"根据我们的研究,整体来说,预计2015年前中国对多数原材料消费(年)增长都将为8-10%。" 由于中国经济增长较快,对原材料的需求也格外强劲,这令全球锌市场在过去一年半中出现供应不足。.今年稍早锌价逾七年来首次跃上每吨1,400美元大关,由于全球--主要是中国--对钢材需求重新升温,一时之间许多矿产商都告售罄或存货无几。 英国商品研究机构（CRU）的分析师梅森表示，今明两年锌价将继续上涨，明年锌价将向每吨1500美元上涨。全球第二大锌生产商-澳大利亚锌开发公司（Zinifex）总经理斯图尔特·豪表示，锌价上涨尚未触顶，下半年预计将上涨至1570美元。今年年初，由于钢铁需求大幅增长以及精炼锌供给短缺，锌价迅猛上涨，突破1400美元，为7年以来的最高。去年，伦敦金属交易所（LME）锌库存共下跌20多万吨。澳大利亚矿业经济公司（AME）预计今年全球锌精矿供给缺口将为25.3万吨，明年将为19.4万吨。斯图尔特·豪还称，未来2-3年，全球锌精矿供给将继续面临短缺压力。现有锌矿扩产有限，可投产的新建项目也很少，再加上中国还存在一些不确定因素，因而锌精矿供给至少要在2007年才可能出现过剩。目前，菲律宾、蒙古、葡萄牙、加拿大、玻利维亚一些锌矿正在建设，预计到2007年以后，锌供给压力将得到缓解，价格将趋于下跌。在经济强劲增长带动下，未来3年内，中国锌精矿需求将增长7.3％。 预计：短期内将继续上试，波幅1240－1300。中期波幅：波幅1220－1360。长期波幅：1200－1550。（五矿有色期货部 个人观点 仅供参考）