[分析评论]2005年5月20日伦敦期铜述评 上周末LME三月期铜小幅下跌26美元，期铜价格早盘开于3004美元，较前一交易日收盘价低开24美元，当日最高点3052美元，当日最低点2992美元，尾盘以3002美元结束交易。LME期铜总成交量52737手，较前一交易日减少近一成；总持仓量178034手，较前一交易日减少230手；LME铜库存51900吨，较前一交易日下降675吨；LME三月期铜和现货铜的价差为贴水147/157美元，较前一交易日微升2美元。 LME三月期铜价格继续小幅下挫，收盘价格与前一周收盘价持平。目前，期铜价格依然主要在3000美元整数心理关口上方运行，虽然从心理上给人一丝安慰，但由于市场中短线弱势难改，这种安慰多少有些空泛。造成这一切的主要原因是铜市中长期形势发生重大变化，而从短线上看，反弹上涨行情缺乏成交量的支持，致使反弹上涨的基础及可持续性较差也是其中重要原因之一。 从截至5月17日的comex铜大户期货持仓报告看，总持仓量由104321手减少至94172手，减少10149手。其中非商业多头持仓由31653手减少至20525手，空头持仓由14769手减少至17204手，其净持仓量为净多头3321手。 从上述数据看，随着此次铜价的下挫，非商业方面的持仓结构发生重大变化——即其净多持仓已下降至仅有3321手较低水平、随时可实现翻空。这是此次铜价急挫与以往几次（去年10月、12月和今年1月、4月，当时非商业方面持仓结构未发生重大变化，仅有小幅波动）铜价急挫之根本不同，它说明非商业方面对铜市中长期走势的判断已发生根本转变——由中长期看好转为中长期看淡，并已开始进行持仓结构的重大调整。 从技术角度分析，2950美元-3000美元区域即将再次面对考验，考虑到铜市中长期演变趋势，类似的支持区域每多一次考验，其支持力度便下降几分，并终究难逃被跌破的命运。应该注意的是，近期LME铜库存在不断下降，但似乎未对期铜价格形成可见支持，这多少有些不合常理。若能得其它有利因素支持，或许期铜价格可在2950美元-3000美元支持区域运行更长时间、有稍好表现。 总体上看，2950美元-3000美元区域即将再次面对考验，但其支持力度已不如以前，调整走势趋于弱势。(个人观点 仅供参考)