[分析评论]五矿有色：2005年5月16日-5月20日锌市场分析 上周五在基金的大量清仓出逃中，LME锌价格跌至今年年初以来的最低水平，勉强企稳在1200之上。本周承接上周的弱势格局。多次在1220附近进行拉锯后获得支持。随着基本面的不断改善，价格将逐步再次进入上升通道中。国际铅锌研究小组公布的数据表明，全球的精炼锌消费增速不减，超过产量。 本周走势基本与上周走势一致，低位窄幅徘徊，冲高回落。 周一：与铅市场一样，本周一LME锌市场基本沿着周五的轨迹运行，波幅不大。未能受大盘拖累，全天交易低开微幅收高。 早盘三月期货价以1220开盘后，上午随铜价冲高至1232。但高位买盘稀少，上试动力不足。下午价格回落至开盘水平，最低1217。伦敦。伦敦收于1225，与上一个交易日收盘价持平。 周二：LME锌市场继续企稳在1220之上。受大盘支持，交易买盘推高至1245高点，但高位交易卖盘打压，下午基本企稳在1240附近。伦敦收于1240，与上一个交易日收盘价上涨15美元。 周三： LME锌市场经过连续两天的低位徘徊后，终于随大盘开始反弹上扬走势。在周二冲击1250未果后，周三继续冲击该阻力。少量消费买盘以及空头回补买盘是推动价格的主要动力。最高1250。伦敦收于1246，与上一个交易日收盘价上涨6美元。 周四：周三LME锌市场的短暂反弹上扬走势未能在周四得以延续。早盘开盘1250附近未能企稳，加之铜价随后的回落，带动了锌市场的多头清仓抛盘以及技术性的投机卖盘，全天交易高开后一路下滑，最低1222，再次下试1220附近的支持。伦敦收于1227，与上一个交易日收盘价上下跌19美元。 技术面：日线图中，14日RSI为35，中立。随机指数KD快线为17－20，中立。短期内技术指标将企稳。短期内支持位1210，阻力位1260。中长期支持位1200，阻力1500。 基本面：本周LME库存下降5000吨左右，周四总库存降至53.3万吨。 本周LME市场现货贴水大幅缩小，至为$4c。比上周大幅下降。 哈萨克斯坦国家统计局周二公布,该国今年4月锌产量为28,103吨，同比增长15.8%。1-4月锌产量较去年同期上升22.8%至120,236吨。 日本矿业金属公司(Nippon Mining & Metals)日前表示,今年4月8日因矿井中地下水突然增多而被迫停产的Toyoha锌矿将在6～7月恢复生产。该公司发言人称,目前该锌矿的抢修工作正在进行,预计还需要一些时间。但这位发言人还表示,因为有充足库存,对外供货并未中断,因而不会对日本国内市场造成影响。Toyoha锌矿位于北海道,是日本惟一的一座锌矿,每年约可生产8.3万吨锌精矿、9000吨铅以及30吨铟。 国际铅锌研究小组(ILZSG)新公布的报告显示,今年头三个月全球精锌消费量增至262万吨,去年同期为253万吨.2005年1-3月精锌产量为256万吨,上年同期为245万吨. 以下为ILZSG最新全球数据(以千吨计): 2005年3月 2005年2月 2005年1-3月 2004年1-3月 锌矿产量(锌含量) 824.9 828.9 2,446 2,327 精锌产量 881.8 839.5 2,558 2,453 精锌需求量 898.0 854.2 2,621 2,535 2005年3月 2005年2月 2004年底 商业库存(西方国家) 984.0 1,031.0 1,020 库存/需求比率(周) 7.0 7.4 7 美国库存 69.0 70.7 72 此外,3月生产商库存降至284,500吨,2月为300,500.2004年底为262,000吨。 预计： 短期内将企稳1210，波幅1210－1260。中期波幅：波幅1200－1380。长期波幅：1200－1550。建议： 1220附近继续适当做多，回调目标1300。（五矿有色期货部 个人观点 仅供参考）Tel: +10-68495175 Fax: +10-68495077Email: zhangrh@minmetals.com