[分析评论]五矿有色：2005年5月16日-5月20日镍市场分析 本周LME镍市场经过上周的突破后未能继续大步前进，虽然三月期货价呈现窄幅徘徊之势，但现货升水确大幅上下波动，周中触及$1200b左右后又大幅下调至600b。我们也许还记得，1988年4月份高达$4400，当时3m价格高达$20000，库存2200吨，够9周消费。目前库存为5000吨，够6.5周消费。有经纪公司认为，价格仍将大幅冲高。 周一：经过连续三天的逆势上扬后，本周一LME镍市场终于未能抵挡住大盘的强大攻势，全天交易高开低走低收。早盘三月期货价以16500开盘后，短暂企稳。随后在生产厂家的清仓抛盘打压下，三月期货价大幅下调，圈内交易时跌破16000大关，最低15700。有意思的是，现货升水仍然保持强劲，阻遏了空头的进一步打压，。尾市收盘前，当日空头回补，价格回升至16000以上，收于16200，比上一个交易日收盘价跌300美元。 周二：受近期现货升水大幅飙升的吸引，周二LME库存增加156吨。现货升水回落至1000以下。周二，LME镍市场继续周一的回调走势，围绕在16000上下窄幅拉锯。全天交易低开小幅收高。早盘受铜价大幅下调的拖累，有所下降，最低15800。下午企稳回升，最高16175。伦敦收于16000，比上一个交易日收盘价跌200美元。 周三：LME镍市场受库存大幅增加1314吨的影响。现货升水火速回落，从1100不大幅下调至600b，说明大量的现货卖盘打压市场。虽然现货价格大幅下跌，但三月期货价却企稳在16000之上。盘中小幅下试15875低点。下午再次走强。伦敦收于16205，比上一个交易日收盘价涨205美元。 周四：随着连续两天库存大幅增加（现货交仓），周四LME镍市场现货升水快速巨幅回落，三月期货价高也因此受到拖累。 早盘高开后，上升乏力，现货卖盘压力大。价格基本一路小幅下试，但16000下方有投机买盘的支持，最低探及15900后，伦敦勉强收于16000的下方，比上一个交易日收盘价跌300美元。 技术分析： 日线图中，14日RSI为43，中立。随机指数KD快线为35－53，中立。短期内技术指标将中立徘徊。短期内支持位15600，阻力16400。中期支持位14500，阻力位17000。 基本面：本周LME库存增加2148吨，至周四总库存7176吨。库存增加主要是现货升水暴涨的吸引。 本周现货对三月期货升水暴涨至$1200b左右后又大幅下调至$650b。 2005年一季度，Sherritt公司的营业收入为2.6亿加元，同比2004年下降了1.2%，比2004年第四季度下降了23%。钴是Sherritt公司的重要的产品，由于钴价下滑，加元升值，导致Sherritt公司的营业收入和利润下降。 2005年一季度，Sherritt生产镍8955吨，价格为8.58加元/磅，04年同期为8274吨，价格为8.66加元/磅，生产钴829吨，价格21.66加元/磅，2004年同期为826吨，价格是33.32加元/磅。 CVRD的Carajas有色生产部主任Marcio Godoy先生表示，公司已完成Niquel Vermelho镍矿及加工项目的可行性研究，将进入环境许可证申请阶段。如果环境审批能在今年顺利通过的话，项目将于2008年开工。Godoy称，"该项目不处于任何国家森林地区，我们预计环境审批不会成为问题。" Vermelho项目是巴西目前最大的镍项目，电解镍的设计产能为4.5万吨/年，将供给不断增长的国内需求及海外市场需求。该项目预计耗资10亿美元，将采用湿法冶炼工艺和高压酸浸技术。Vermelho矿的储量可维持40年的生产，年产镍金属4.5万吨。 短期走势：短期内波幅15600－16400。中期波幅：14500－17000。中长期走势：波幅14000－17700。（五矿有色期货部 个人观点 仅供参考）Tel: +10-68495175 Fax: +10-68495077Email: zhangrh@minmetals.com