[分析评论]五矿有色：2005年5月9日-5月13日镍市场分析 经过近三个月的高位拉锯后，本周LME镍市场终于在最近库存不断下降声中、在供应跟不上需求等基本面的支持下，在市场心气不断看好的支持下，升水进一步大幅上扬，三月期货价突破了16300重要阻力。 周一：LME镍市场早盘三月期货价以16000开盘后，在CTA基金空头回补买盘的推动下，价格冲击近期波幅的高位16300阻力，最高16250。但高位的跟进买盘不多，全天基本维持在高位徘徊，伦敦收于16250，比上一个交易日收盘价上扬300美元。 周二：在现货升水大幅攀升以及市场心气不断高涨的支持下，周二LME镍市场继续大步挺进，一路"过关斩将"。早盘开盘后不久很快突破16500重大阻力区域，在CTA基金投机买盘和空头止损买盘的推动下，冲高至16700，随后企稳在16500之上。下午技术性买盘引发了当日的第二次上升浪潮，最高16850。创最近7个月以来的新高。现货升水更是触及1988年左右的高点。伦敦尾市收于16760，比上一个交易日收盘价上扬510美元。 周三：LME镍市场有所停滞不前，高位窄幅徘徊，全天交易基本平开平收。早盘受大盘的拖累，少量获利卖盘以及交易保值卖盘打压价格，中午时分最低探及短期支持16400，最低16350。下午受现货升水的支持，当日空头纷纷回补，价格重新回升至开盘水平，伦敦尾市收于16725，比上一个交易日收盘价上扬25美元。 周四： LME镍市场是周四大盘中的耀眼“明星”，在大盘下调声中继续逆势上扬，冲击17000大关，离1700大关只是一步之遥。在现货升水跃升1000大关后，空头恐慌出逃，更不敢贸然打压，价格惯性上扬。此后，盘中随着大盘的下滑，少量获利卖盘的打压，价格一度下试16500支持，尾市再度发力，冲击高位，最高16800，伦敦收于当日最高点。 技术分析：日线图中，14日RSI为72，强势。随机指数KD快线为90－90，强势。短期内技术指标将强势徘徊。短期内支持位16300，阻力17000。中期支持位14500，阻力位17000。技术图形看，2004年的17700高点应该具有巨大阻力，恐难以突破，即使突破上升空间有限。 基本面：本周LME 总库存5028吨。本周现货对三月期货升水暴涨，超过$1000b。 从未来市场形势分析，短期内镍价在调整走势中有趋强的可能，但若想摆脱调整走势则具有较大难度。 基本面看，我国今年一季度累计进口精炼镍２７０５８吨，较去年同期增长１８２％；累计出口精炼镍１７０３吨，较去年同期下降６５．１０％。可以看出，我国对精炼镍的需求仍较旺盛，致使进口量再度达到近万吨的较高水平。我国精炼镍进口的增加，再加上近期ＬＭＥ镍库存跌破万吨整数关口后仍在不断下降，对国际镍价将起到一定支持作用。国际镍研究小组（ＩＮＳＧ）预测，今年全球精炼镍产量将增长，但市场供需仍将保持平衡。另外，中国宝钢集团与金川集团公司已同意共同在菲律宾投资１０亿美元，恢复一座镍厂的生产。这再次显示中国市场对工业资源的旺盛需求。据国家统计局公布数据显示，一季度国内生产总值３１３５５亿元，同比增长９．５％；全社会固定资产投资１０９９８亿元，同比增长２２．８％，投资规模仍然偏大，增速仍然偏高。一季度经济增长速度如此之快，超出之前市场预期。在此情况下，未来我国加强宏观调控，出现新的调控措施应是可以预期的。届时会对镍价走势产生多大的影响，我们将拭目以待。 路透5月9日分析认为：在面对镍库存降至14年低点,且中国需求则高涨至纪录水准的情况下,镍精炼厂商表示,他们无法提供充足的供给.不过欧洲不锈钢厂商则正在削减镍的消费量,以因应需求放缓,这可能有助于减缓目前镍供给紧张的状况（不锈钢生产约占全球镍消费量的65%，镍亦用于生产其它合金和电池）。 全球最大镍生产商--俄罗斯诺里尔斯克(Norilsk Nickel)上周五称,已没有额外库存可用于缓解市场上的严重供不应求局面。一些分析师预期2005年镍供给缺口最高达致2万吨。加拿大生产商鹰桥(Falconbridge)一人士指：几乎每个人都会这么说，目前市场上的镍基本上售光了。我们也没有现货供应。北美的情况尤其严重,市场供给极度紧张。欧洲和日本要稍好些，不过这更多地与不锈钢厂的消费情况有关。 全球主要不锈钢生产商芬兰Outokumpu Oy 首席经济分析师库克上周五表示:"显然中国正在推动市场需求，不过如果你是欧洲买家，那么镍的供给将不会有太大问题。他补充道，Outokumpu在欧洲夏季期间减产，因需求增长放缓。 伦敦金属交易所(LME)周一镍库存仅为5,664吨,其中仅有3,096吨可用于交割,少于全球一天的消费量，今年年初镍库存近21,000吨。现货/三个月期镍的升水扩大至每吨725/825美元,创自1991年以来最大价差，突显现货镍供给的短缺。 海关数据显示，今年头三个月中国进口了27,058吨镍，较上年同期增加了182%。加拿大矿产商Inco驻欧洲的能源材料主管雷恩表示:"假设2005年可额外供应60,000吨镍，那么中国就需要其中的45,000吨。 业内贸易商周二(5月10日)表示，欧洲市场现货镍升水走势稳定，由于供给短缺，伦敦金属交易所（LME）现货镍对期镍升水周二扩大至1000美元，对现货升水构成支撑。据悉，目前鹿特丹市场规格为4x4的现货镍对LME现货镍的升水基本仍保持在每吨300/350美元左右。 短期走势：短期内将继续受阻于17000阻力，波幅16400－17000。中期波幅：14500－17200。中长期走势：波幅14000－17700。（五矿有色期货部 个人观点 仅供参考）