[分析评论]五矿有色：2005年5月9日-5月13日锌市场分析 中国五一节前，LME锌市场未能企稳1300大关。五一期间，在没有中国市场力量参与的情况下，价格逐步下试，围绕在1300下方拉锯。本周虽然大盘尤其是铜镍大幅起落，但锌市场似乎成为被人遗忘的"角落"，继续围绕在1250-1300之间窄幅波动。 周一：LME锌市场平开平收，继续弱势盘整。早盘三月期货价以1266开盘，上午随大盘象征性的上试阻力，但乏力。下午受铜价回落的拖累领先下跌，最低1260，企稳后伦敦收于1265。 周二：除收盘稍微高于周一收盘外，周二LME锌市场基本与周一走势一致，未能受到铜镍的提振。早盘开盘后多空双方围绕在1260之上展开争夺，随后基本围绕1265上下窄幅波动。下午受大盘鼓舞，少量交易买盘支持，价格冲高至1275，伦敦收于1273。 周三：LME锌市场继续在低位窄幅盘整，寻找突破。早盘开盘后短暂上试1275高点，随后在大盘的拖累下，少量交易卖盘打压，价格一路小幅下试，最低1257。伦敦收于1262，比上一个交易日收盘价下跌11美元。周四：LME锌市场一度大跌3.5%，最低探至1215。上午高开后，受美元和铜价的拖累，基金决定继续出逃，技术性投机卖盘、大量的清仓抛盘以及止损卖盘打压下，价格一路下滑，盘中一度下试1215。随后获利空头回补买盘支持，伦敦收于1230，比上一个交易日收盘价大跌32美元。 技术面，日线图中，14日RSI为28，中立。随机指数KD快线为13－25，中立。短期内技术指标将中立徘徊。短期内支持位1220，阻力位1280。中长期支持位1200，阻力1500。 基本面：本周LME总库存降至53.8万吨。本周LME市场现货贴水为$10c，比上周有所下降。 继今年元旦始，中国恢复征收铝、铜、镍等高耗能有色金属初级产品的出口关税，国家税务总局又自5月1日起调低锌锡等有色金属的出口退税率至8%。 事实上，中国税则中有色金属的出口关税一直存在，多数品种还高达30%，只不过多年来执行零的临时出口关税，而且为鼓励有色金属初级产品的出口还长期实行各种出口退税优惠政策。但资源严重短缺的中国有色金属生产企业，在大量出口低附加值的初级产品的同时大量进口铜、铝、铅和锌等矿山原料，虚抬全球有色金属价格，更加剧了国内各种资源的短缺趋势。因此，为保障行业的可持续发展和加强生态环境保护，国家开始从关税制度上加强对稀缺的资源性产品和高耗能初级产品的出口控制。 从去年第四季度开始，国家已先后取消了铜、铝和镍等高耗能的有色金属初级产品的出口退税，并对占有色金属行业利润三分之一左右的电解铝增加了5%的出口关税，且作为国家宏观调控重点的电解铝行业因近期电解铝出口不减反增，可能面临更高额出口关税。 据介绍，全球有色金属市场启动两年来表现最活跃的锌，此次关税政策调整前执行的出口退税率为11%。 实际上，业内预测，虽然2005年全球锌产量增长1.5%，达到1017万吨，但2005年的全球锌供应短缺仍将由2004年的10万吨增大至23万吨，且预计2005年国内锌消费量达250万吨，增长率在7%左右。 预计：短期内将继续企稳1220，波幅1220－1280。中期波幅：波幅1200－1380。长期波幅：1200－1550。建议： 1220附近继续适当做多，回调目标1300。（五矿有色期货部 个人观点 仅供参考）