[分析评论]五矿有色：2005年4月25日-4月29日铜市场分析 上海铜市场、美元、LME铜库存以及基金是影响本周伦敦铜价的主要因素。技术指标以及技术图形的空头排列使得基金在高位有所顾忌，在高位拉锯中继续逐步清仓出逃的操作策略。市场处于比较严重的分歧中。一方面是库存持续下降，LME市场中的现货持续吃紧。但另一方面是实物现货市场需求因价格居高不下而显得十分呆滞，消费者不愿在高位接盘。 周一：伦敦隔夜市场受到上海的拖累，一些恐慌性清仓抛盘以及投机卖盘入市，LME铜价从周五收盘价3270附近跌落至3240。早盘三月期货价以3245开盘后不久，在进一步的清仓卖盘和止损卖盘打压下，很快跌至3211低点。随后多空双方在低位拉锯。下午纽约市场开盘后，受美国住房销售数据利好的刺激，空头纷纷回补，价格重新回升至开盘的水平。伦敦收于当日最高-3257。伦敦下午5点收盘后，价格再次回升至3260以上。 周二：伦敦隔夜有所上扬，至3260以上。伦敦早盘开盘后，少量远东地区以及欧洲的交易买盘推动，价格冲击3274高点。上午基本徘徊在3250之上，高位缺乏跟进买盘。下午纽约市场开盘后，基金的清仓抛盘以及当日的获利卖盘纷纷入市打压，价格一路下泻，最低3210，伦敦弱势收盘，收于3214。 周三：在上海市场的拖累下，周三伦敦隔夜市场纷纷下降，从周二收盘价3210附近跌至3190。早盘以3195开盘后，基本企稳在3190之上，上午在场内交易中在逢低吸纳买盘的支持下，一度回升至3225。但随后在基金卖盘和技术性止损卖盘打压下，价格一路下滑，特别是跌破3180重要支持后，止损卖盘打压至3150低点。伦敦收于3164，比上一个交易日收盘价下跌50美元。 周四：伦敦隔夜市场受上海一度上扬的提振，价格从周三收盘价3164附近大幅上扬至3190附近。不少亚洲空头补进买盘支持。早盘开盘后短暂冲击3200阻力，最高3197。但缺乏跟进买盘，在少量基金卖盘以及技术投机卖盘的打压下，下午价格回落。伦敦下午5点收于3182。比上一个交易日收盘价上扬18美元。但伦敦收盘后，受美国市场的打压，价格回落至3170附近。 周五受上海铜市场的带动，伦敦隔夜市场已然从周四的低点大幅攀升至3200下方。伦敦早盘开盘后，受中国长假和英国周一休市的影响，空头纷纷回补买入，价格突破3200阻力。随后在交易买盘和远东地区买盘的继续推动下，冲高至3237。收盘前有所回落，伦敦收于3216。 　　技术分析：日线图中，14日RSI为48，中立。随机指数KD快线为50－42中立。短期内技术指标将维持在中立徘徊。短期内技术支持位3150，阻力3260。中期支持3050，阻力3350。技术图形抑和技术指标继续呈空头排列，中期下调势在必行。 　　本周焦点：中国是否会趁长假出台进一步抑制经济过热的措施？中国五一长假价格何去何从？ 　　下周中国将进入五一长假，而LME下周一也因公共假日休市一天。下周LME市场如何走是目前人们关注的焦点。目前市场继续处于扑朔迷离中，多空分歧较大。从基金的持仓看，净多显然已经大幅减少。市场传闻，近期仍将陆续有铜交仓，LME库存将进一步增加。消费方面，除中国仍然保持相对强劲外，欧洲、日本和美国的消费都不尽人意。 最近市场传闻中国将于2005年5月1日开始取消氧化铝加工贸易的税收优惠,但随后行业消息人士称,中国在2005年第三季之前将保留氧化铝加工贸易的税收优惠。本周四又消息说，中国可能将于5月1日起取消对锌出口的退税政策。目前中国锌出口征收17%的增值税，退13%。周五，市场有传闻，未来三个月，中国可能取消对铁合金、钢材和铜加工贸易的低关税政策，以加大给高耗能金属产业的降温力度。总之最近传闻满天飞：市场总是在琢磨中国会否加息，人民币会否升值，是否会出台进一步的调控措施。 如果中国果真在五一长假出台调控措施，比如加息或者人民币升值甚至其他调控措施出台，那么LME铜价将首先做出反应。根据目前的基本面特别是技术面空头排列，五一期间，铜价无疑将进一步下试支持。第一支持位3120，跌破后将下试3000大关。 　　基本面方面: 　　本周LME铜总库增加5100吨，至周四的59825吨。库存连续几周增长。LME铜现货升水大幅萎缩，上周冲高至180美元左右后下调至本周的140美元左右。 智利国有铜矿公司（Codelco）计划将下属本塔纳斯铜冶炼厂与精炼厂（Ventanas）和北方公司(Norte)升级改造成国家最大的铜冶炼厂之一。公司计划将所产铜精矿的77％加工成铜粉，然后再将其加工成阳极铜，之前这一比例为33％。这样，公司生产阳极铜的比例就会提高，对环境的影响也会更小。本塔纳斯厂阳极铜产能为35万吨。从5月1日起，本塔纳斯厂所有权将从智利国有矿业公司（Enami）转移到国有铜矿公司。后者支付给前者4亿美元。其中一半是在国内市场发行的债券，一半是在海外市场的债券。尽管有关合并和扩产的具体细节还没有完成，但据公司一位消息灵通人士表示，公司计划在未来5年内每年投入1000万美元用于改善环境质量。到2005年底，北方公司将实现全负荷生产，年产阴极铜85万吨。智利政府统计局周四公布,该国3月铜产量较去年同期增长2.8%,至446,370吨;1-3月铜产量较上年同期增长3.4%,至1,245,711吨。智利的矿业公司增加产量以满足来自亚洲尤其中国的旺盛需求。 日本铜及黄铜协会周二公布的数据显示，经季节性调整，日本3月铜轧制品的产量总计为81,455吨，较2月上涨1.5%。协会并为给出装船或库存的初步数据。 国家发改委价格监测中心最新公布的数字显示,今年一季度，我国国内市场有色金属价格仍然有所上涨,电解铜1#、铝AOO、锌1#和镍1#三月底的价格比年初分别上涨了6.80%、2.63%、7.03%和5.07%。但与国际市场相比,价格上涨幅度相对较小。而从国内流通环节看,环比指数虽仍有所上升，但增幅比2004年同期呈现下降的趋势。预计第二季度供求紧张状况会有所缓解，抑制价格上涨的力量增加，但短缺局面仍然存在，价格将继续高位运行。 周四美国公布，一季度美国GDP初值为增长3.1%，低于预期的3.6%。 日本财务省公布3月铜和铝进口数据如下(除另外注明，单位为吨):　 ------------------------------------------------- 　　　　　　　　　　　 05年3月　　05年2月　　04年3月 　　铜 　　进口总量　　　　　　4453　　　 3673　　　 4839 　　较上月变化(%)　　　21.24　　 -37.43　　 -29.58 　　较上年同期变化(%)　-7.98　　 -46.55　　　 0.44 　　年初至今　　　　　 13996　　　 9543　　　16698 　　主要供应国 　　智利　　　　　　　 1578　　　　3034　　　 3888 　　印尼　　　　　　　　 21　　　　　42　　　　 21 　　赞比亚　　　　　 　　 0　　　　　 0　　　　428 ------------------------------------------------ 中国第七大铜生产商--白银有色金属公司高层官员周三表示，铜厂将在5月和6月关闭35天进行维修，届时产量将减少近4,700吨。损失的产量约为2005年计划产量的6%，此时国内铜供应正处于紧张时期，之前为避免全球铜价触及纪录高点而大幅减少进口。广西河池铜厂于1993年建成投产,经过10多年的艰苦努力,已由当年年产2500吨粗铜提高到了年产4000吨的能力,去年产值达1.2亿元,实现税利2000多万元,是河池市企业中人均实现税利最高的企业之一。今年4月6日,广西广河金属有限公司控股的加拿大HMZ公司在多伦多成功上市,决定投资900万美元,对广西河池铜厂进行技改，分两期工程进行，第一期工程以铜冶炼为主,到10月2日竣工。第二期工程以硫酸车间改造为主,明年4月26日竣工。扩建投产后,该企业粗铜年产量将从原来的4000吨提高到1万吨,黄金产量达5000两,白银达3万公斤,年产值4亿元,税利5000万元。 　　后势看法：上周预测本周波幅3120－3300，实际波幅3150－3274，预计五一期间，将继续下试3120，波幅3120－3300 ；中期波幅3050－3350；长期波幅2650－3450。