[机构看盘]华物期货4月25日上海期铜早间技术看盘 　　本周国内铜价走势强劲，彻底改变了上周的颓势，使得原本准备看空的投资者重新改变了看法，本周的上涨使得上一周的高位大震荡变成了洗盘震仓行为。本周沪铜再创新高，而LME三月铜价也出现了百年来的最高收盘价3307美元。其实虽然上周沪铜在高位最大波幅达到了2000点左右，但是周跌幅也仅200多点，并且于周五时铜价获得了企稳，而LME三月铜价在上周五也收回到了3180美元之上，重新站到了60日均线之上，说明了铜价短期内仍然不会大跌，没有出现转势行情。本周初LME三月铜价连续出现了两根涨幅在70美元左右的中阳线，使得铜价重新回到了前期高点附近，周三更是站到了3300美元以上收盘。沪铜在空头砍仓盘的推动下不断创出新高，持仓量也进一步减少，沪铜与LME三月铜的比价关系也进一步上升，为内外盘反向套利的多头提供了获利了结的机会。持仓减少以及在高位上涨时成交量不断萎缩本身已经说明了投资者存在着严重的恐高情绪，不敢追涨，但是由于现货相对紧张，而外盘基金多头仍然持有大量净多单，投资者不敢尖空。 　　而多头主力的退场将使得铜价后市难以出现大幅上涨的局面，而外盘由于基金多头仍然持有大量持仓，而国内多头却在不断退场，因此可能将会出现外强内弱的局面，沪铜的升幅将可能会小于外盘。目前比价关系上升之后，对于进口铜来说变得逐渐有利可图了，这将促使国内进口铜资源可能会逐渐增多，目前上海进口铜到货量也明显增加，而比价关系回复之后还有可能促进买LME抛沪铜的正套资金的介入，如果真的出现这种局面，那么外盘铜价可能将出现最后一冲，铜价将会很快见顶。 　　最近两周以来LME铜库存增加量增大，尤其是本周五LME铜库存大增5000多吨，这对于铜价可能会有一定的影响。铜价处于百年高位区，铜精矿供应的充足使得现铜供应逐渐增多，一些隐性库存也因担心铜价可能回转势而开始回流到交易所，不过目前少量的库存对于铜价的影响尚不会太大，持续增加之后这种影响就会越来越大了。而在目前低库存情况下，对于铜价影响作用更大的因素可能会是汇率。从本周美元的走势来看，美元有重新走弱的迹象，如果美元真的再贬值，那么对冲基金可能会再度增仓进入铜市，铜价再创新高也就不足为奇了。因此美元的走势应该说在近期更重要一些，从目前的走势来看，铜价继续上攻再创新高的可能性较大，因此在操作中仍然以逢低短线做多为主，暂时仍然不抛空，耐心等待抛空时机的来临。 　　本周主力合约CU506合约收于33780，周涨1570点，持仓量52444手，周减1.7万手。 　　由于中国一季度GDP增长率达到了9.5％，高于政府目标值，市场担心政府可能会出台宏观调控政策，同时还谣传人民币汇率有可能会调整，周四铜价再度出现了单日1000余点的波动，这也带动了LME三月铜价的回调，不过周五内外盘铜价均出现了反弹。这件事情本身说明了在高位市场的心理是很脆弱的，一有风吹草动，铜价就可能出现深幅下跌行情，同时也说明在目前的高价位上做空已经具备了一定的市场基础，如果基本面真的有什么变化，诸如美元走强，铜库存持续增加，套利力量的出现，那么铜价极有可能出现变盘。因此在后市的操作中因然以逢低短线做多为主，但是做多应以日内短线为主，尽量不持有多单过夜。沽空需要根据盘面以及基本面的情况而定。（奚炳荣）