[分析评论]2005年4月19日伦敦期铜述评 昨夜LME三月期铜中幅上涨55美元，市场早盘开于3185美元，较前一交易日收盘价高开5美元，当日最高点3246美元，最低点3183美元，尾盘以3235美元结束交易。LME期铜总成交量74925手，较前一交易日减少三成多；总持仓量191670手，较前一交易日减少8078手；LME铜库存51825吨，较前一交易日下降525吨；LME三月期铜和现货铜的价差为贴水173/183美元，较前一交易日上涨8美元。 经过前一交易日的小幅调整后，LME三月期铜继续强劲反弹，5日及60日算术移动平均线被向上突破。目前，期铜价格已越上3200美元整数关口，重回前期主要振荡区域3200美元-3300美元之间运行。从交易数据观察，成交量有明显减少，持仓量也出现大幅下降，这应该是由于四月合约到期的关系。 支持期铜价格走强一个重要原因是：LME三月期铜和现货铜间的贴水继续走强，再度逼向近年高位。从一定角度看，反弹上涨具有较强的技术性，而非实际买盘的支持。这与去年10月、12月以及今年1月快速下跌走势基本相同，没有出现更多的变数。 宏观基本面上，美国3月生产者物价指数（PPI）增长0.7％，高于2月的上升0.4％，也高于此前市场预期的增长0.6％；其中扣除食品和能源后的核心PPI上升0.1％，与2月份数据持平，低于之前市场预期的上升0.2％。另外，美国3月房屋开工率出现骤降，降幅达17.8％，这与今年前两月分别增长6.5％和1.8％形成强烈反差，为1991年1月以后最大降幅（当时为下降19.6％）。 从上述数据看，美国通胀压力仍在，过高的原油价格显然已开始对美国经济产生不利影响。美国3月房屋开工率出现骤降，多少有些令人感意外，若长此以往，必会对房地产业的铜消费产生不利影响。从今年以来的情况看，尽管美国经济仍处较为稳定的增长之中，但各项美国经济数据都有不同程度的走弱，因此美国经济增速会较去年有所降低。未来，与宏观经济走势关联度较高的铜市必会对此做出反应。 总体上看，经过持续反弹后，未来LME三月期铜继续惯性向上的可能是存在的，但阻力将不断增强。(个人观点 仅供参考)