[分析评论]首创期货：4月19日沪铜警惕反弹背后的利空因素 本周一，伦铜市场早盘下探3150美元一线后，美元走软激励基金买盘进场，铜价脱离日低，LME三月期铜收报3184.5美元，与前一日大致持平。库存继续小幅增加225吨，至52350吨。现货升水盘中一度上冲180美元，收盘回落至170美元。本周二，沪铜在大规模空头回补买盘推动下强劲反弹。主力合约沪铜506收盘涨560元，收报32910元。总持仓缩减近5千手，成交未有放大。 上海华通现货铜价重上35000元，收盘报35010元，较沪铜505合约升水980元，比昨日小幅上升。由于月底前预期仍有进口铜到货，故现货市场近日未能显示强势特征，一定程度导致沪铜近弱远强特征继续显现。 目前，对于近两日来铜市场连续大幅下跌之后的回升走势，行情究竟是反弹还是继续看涨成为市场争论的焦点。对此，笔者倾向于以反弹对待，并建议投资者警惕反弹背后的利空因素；除非本周内铜价重新站在3250美元之上，使得市场遭受打击的人气彻底扭转。 具体来讲，一是此次高位快速下跌与此前铜市场的高位振荡有所不同，因为此前伦铜于3180美元至3338美元之间整理的时间近2个月，其后的破位下行意味着市场高位累积的极大获利盘压力需要释放，市场人气恢复需要较长时间；二是COMEX铜三日减仓1.4万手，减仓速度与幅度均十分明显，那么后续基金能否再度买铜存在疑虑，毕竟CRU预期三季度全球铜市场将面临供应过剩（如CRU），且近期连续半个月的时间伦铜库存持续上升，对市场的压力已有显现；三是伦铜升水昨夜冲高180美元后回落至170美元，预期随着伦铜本周三到期日过后市场供应紧张的局势会有所缓解，可预期伦铜现货升水继续回落的可能性较大，这无疑会对期铜的反弹构成压制；最后，美元短期有走弱的表现，但从昨夜盘面显示，其伦铜的支撑力度明显减弱，而且此次美元走弱更多的理由来自于市场对美国经济增长趋缓的担忧，而这恰恰将不利于对铜消费增长的预期。 综上分析，笔者倾向于以反弹来对待目前内外盘的低位回升。LME三月期铜反弹目标位看3220美元至3250美元间。 操作建议：伦铜于3220美元一线，尝试性少量建空单，止损位设在3250美元一线；沪铜逢高多单宜逐步离场。 （以上分析由首创期货研发部宋立波提供，个人观点，仅供参考）