[一周评论]伦铝暴跌之后面临反弹 上周（4月11日-4月15日）伦铝大幅下跌。周一延续前一交易周的升势继续上扬，至周二最高到达1985.5美元。随着基金抛盘的涌出，铝价迅速回落，至周四最低跌至1842.5美元。周五铝价略有回升，收盘于1864美元/吨，较前一交易周下跌83美元。成交量为572362手，周比增加225024手；持仓量为427989手，周比增加11423手；库存量为535500吨，周比减少7700吨。 上周美国经济指标喜忧参半。美国商务部上周二公布，2月贸易逆差扩大至创纪录的610.4亿美元，明显高于分析师预计的590亿美元，比1月修正后的逆差585亿美元有明显提高。美国财政部上周二公布的月度预算报告显示，联邦政府3月预算赤字为712.3亿美元，略低于上年同期为729.1亿美元，明显低于今年2月纪录高点的赤字1139.4亿美元。美国财政部上周五公布的报告显示，2 月美国资本净流入从1月的925亿美元缩减至845亿美元。从以上数据可以看出，美国的贸易赤字不断创出新高，预计随着3月美元的逐步升值，美国贸易赤字仍有进一步加大的趋势。在美国政府努力削减财政预算的作用下，美国的财政赤字有所减少。资本净流入尽管足以弥补当月贸易赤字，但已出现明显放缓的迹象。经济指标的不理想打击了交易者做多的信心，进一步造成了上周伦敦金属市场的冲高回落。 供求关系方面，上周铝厂增长扩产消息频出。阿曼苏哈尔铝业公司欲建一座65万吨冶炼厂，这座冶炼厂总投资预算为25亿美元，计划于2008年建成投产。俄罗斯今年第一季度，共生产897,546吨原铝，同比增长0.4%。全球第三大铝生产商-俄罗斯铝业公司（RUSAL）上周四公布，2005年第一季度，该公司原铝与铝合金产量合计为668,418吨，同比增长0.6％，其中铝合金产量为165,012吨，同比增长25.6％。日本丸红商社（Marubeni）上周二公布的统计数据显示，截至2005年3月底，日本横滨、大阪以及名古屋等港口的铝库存合计约为30.06万吨，环比增长11.9%。铝厂增产扩产，日本港口库存增加对伦铝均构成了明显的利空因素，进一步推动了铝价的下跌。 从技术上看，上周伦铝的大幅下跌在技术上是有前兆的，伦铝在今年3月16日创出10年高点之后出现了明显的回落行情。其间行情尽管略有反复，但总体上依然沿着下降通道运行。上周二伦铝回升到下降通道的顶部位置时再度遭到抛盘的抛压，最终以中型阴线收盘。伦铝对于下降通道上轨的突破失败，使交易者对于伦铝后势更加悲观，这样在上周三主力空头抛盘的压力下，多头防线被轻易击溃，造成上周三伦铝价格的大幅下跌。另一方面，伦铝自3月24日反弹以来，上升力度明显不足。近段时间伦铝正在运行头肩顶的右肩，而上周二伦铝的冲高回落，预示着右肩反弹结束。头肩顶的技术格局一旦得到了市场广大交易者的认可，对于伦铝价格下一步的走势将十分不利。上周三伦铝的大幅下跌就是头肩顶结束之后的加速下跌行情的开始。 宏观经济和供求关系的不理想为伦铝下跌打下了基础，但促使上周铝价大跌的最主要原因在于基金的平仓出局。其中周三周四伦铝在基金平仓盘的打压下，成交量均保持在20万手之上，这在伦铝交易史上是较为少见的。放量增仓下跌充分表明周三伦铝的主动性抛盘非常明显，铝价近期走弱的格局已经成形。从日线图上看，目前伦铝连续4日收阴，多头人气遭到了极大的打击。短线连续暴跌同时也使做空的势能得到了有效的释放，预计近期伦铝将面临超跌反弹的行情。由于伦铝弱势格局十分明显，尽管面临超跌反弹，但力度十分有限，预计反弹之后伦铝将以小幅阴跌为主。因此建议多单应借反弹及时平仓。