[分析评论]2005年4月15日伦敦期铜述评 上周末LME三月期铜中幅上扬40美元，市场早盘开于3135美元，较前一交易日收盘价低开7美元，当日最高点3197美元，最低点3135美元，尾盘以3182美元结束交易。LME期铜总成交量75548手，较前一交易日减少近三成；总持仓量199230手，较前一交易日减少766手；LME铜库存52125吨，较前一交易日增加800吨；LME三月期铜和现货铜的价差为贴水165/175美元，较前一交易日上涨14美元。 经过连续三个交易日、160余美元的快速下跌之后，LME三月期铜价格止跌反弹，初步表现出与去年10月、12月以及今年1月快速下挫相似的情况。从技术角度看，期铜价格在120日算术移动平均线上方受到支持，继而走出反弹行情。目前，反弹后的期铜价格达到60日算术移动平均线以上，未来进一步企稳可期。从交易数据数据看，成交量恢复至正常水平，持仓量继续维持小幅变化，市场表现相对平静。 另外，LME三月期铜和现货铜间的贴水明显走强，对期铜价格的反弹形成一定支持。 从此次LME三月期铜快速下挫走势看，不论是单日价格下跌幅度，还是三个交易日内的累计价格下跌幅度，都没有超过去年10月、12月以及今年1月快速下挫时的情况，120日算术移动平均线再次较好地对快速下跌中的期铜价格形成支持作用。因此，可以将此次期铜价格的快速下挫与前几次等同看待，是"慢涨快跌、价格振荡上扬"市场运行模式的延续。 值得注意的是，从以往的情况看，120算术移动平均线是维持这种模式的重要参照，一旦期铜价格跌破该均线的支持，这一运行模式将有受到破坏的可能，市场中期走势有生变可能。 宏观基本面上，美国密西根大学4月消费者信心指数初值降至88.7，低于此前预期值91.5，更低于3月终值92.6；其中现况分项指数及预期分项指数自今年1月以来继续双双下降。自去年12月以来，密西根大学消费者信心指数就在不断下降，已由当时的97.1下降到如今的88.7，尽管现在尚未有经济数据显示美国经济已因此受到明显负面影响，但相信不久的将来，滞后的经济数据会对此有所反映。对宏观基本面情况较为依赖的铜市场也会因此受到影响。 总体上看，LME三月期铜初现止跌企稳迹象，未来仍需进一步巩固。