[分析评论]五矿有色：2005年4月11日-4月15日铜市场分析 "多行不义必自毙？无可奈何花落去？"市场如战场，多空双方随时都会改变。任何过激的行为最终都将得到纠正。在"高处不胜寒"心理影响下，在大量获利的诱惑下，在智利铜公司发出市场难以长期居高不下的信号下，基金被迫再次在高位获利出逃。 历史新高必然有获利抛盘出现。这一规律从去年一季度以来似乎非常灵验。只要在新高抛出，不贪图大利，30-50美元即可获利了结。近期的LME铜市场走势多次证明了这一规律。 周一：在上海市场的强劲带动下，周一伦敦隔夜市场已然突破3300大关，接近前期高位。早盘LME铜市场三月期货价以3303开盘后，在基金买盘和空头回补买盘，上午尾市收盘时探及当日高点-3320，创历史新高。下午纽约市场开盘后，继续在高位徘徊。伦敦下午收盘前有少量生产者保值抛盘和获利卖盘打压。伦敦尾市收于3315，比上周五上扬27美元。全天成交量初步统计（截至到伦敦5点收盘时）为5.4万手，前一个交易日最后统计数为6.9万多手。 周二：LME铜市场在上海市场多头的不懈努力下再次创出历史新高，但全天交易冲高后大幅收低。伦敦隔夜市场从周一收盘价3315上升至3330附近。空头回补及中国买盘推动。伦敦早盘开盘后，价格继续惯性上升，上午最高达到3338。基金很快抓住机会，获利了结部分多头，投机卖盘加入，跌破3300后止损卖盘加入。纽约市场开盘后多头继续清仓打压，价格一路走低，最低3260，。伦敦尾市收于3268，比上周一收盘价下跌47美元。全天成交量初步统计（截至到伦敦5点收盘时）为5.8万手，前一个交易日最后统计数为5.8万多手。 周三：受周二LME铜市场大幅冲高回落的拖累，周三伦敦市场心气似乎有所改变。美国3月份零售增长低于预期，目前正在智利召开的铜会议上智利铜公司发出信号：铜价不肯能长期企高，居高不下对铜工业没有好处。基金似乎感觉到市场气氛不对，于是决定继续清仓出逃。以基金为首的卖盘，投机卖盘和止损卖盘加入。周三伦敦隔夜市场冲高，早盘开盘后短暂冲高至3280，随后一路下跌。中午大幅跳水，最低至3180，随后有所企稳。伦敦尾市收于3193，比上周二收盘价下跌67美元。全天成交量初步统计（截至到伦敦5点收盘时）为8.9万手，前一个交易日最后统计数为6.5万多手。大幅增加。 周四：周四的伦敦铜市场也继续大幅下滑。隔夜市场即从周三的收盘价3190附近跌至3170。伦敦早盘开盘后在远东地区和基金的卖盘继续打压下，价格一路大幅下降，最低3110，基本企稳在100日均线上。随后市场心气有所企稳，大量的卖盘退潮，价格低位徘徊后，逐步回升。伦敦尾市收于3144。全天成交量初步统计（截至到伦敦5点收盘时）为10万手，前一个交易日最后统计数为9.6万多手。配合价格的大幅起落，成交量有所增加。 技术分析：日线图中，14日RSI为28，中立。随机指数KD快线为10－35。随机指数偏弱。短期内技术指标将维持在中立偏弱徘徊。短期内技术支持位3100，阻力3200。中期支持3050，阻力3250。 本周焦点： 基金-你好自为之! 在基金的不懈努力下，上海铜市场终于被逼"疯"了。用"疯狂"来形容近期的上海铜市场似乎不为过。短短两周，上海现货月份铜价上扬近3000元，4月份交割期一度涨至36700元/吨。且似乎有意带动伦敦市场，欲执全球铜市场之牛耳。就在上海疯狂暴涨的时候，基金却在背后"偷偷地乐"，"中国人买的时候，正是我基金出货的时候。" 但基金，你也甭太嚣张。目前正在智利召开的铜会议上，智利铜公司发出信号：基金小心点，铜价不可能长期企高，居高不下的铜价对铜工业没有好处。替代品有可能出现，许多效率低下的矿山将上马，这将影响整个铜工业。智利铜公司表示，希望投机者谨慎从事。不要过度投机炒作。 目前基金参与LME金属期货交易的资金高达400-600亿美元。也正是基金的兴风作浪，使得铜价今年以来长期企稳在3000以上，拒绝下调。 基本面方面: 本周LME铜总库增加4700吨，至周四的51325吨。 本周LME铜现货升水继续维持在150b-160b之间徘徊。 国际铜业研究组织ICSG周五公布的报告显示，2005年1月全球精炼铜市场产量缺口为20,000吨，去年同期为83,000吨。ICSG表示1月精炼铜库存为37,000吨。1月全球精炼铜用量同比上升1.4%。在供应方面，2005年1月产量较去年同期增长14.1%，主要是由于中国和印尼产量增加，但低于此前几个月的产出。 据东方早报4月11日报道，从国土资源部获悉，云南省在滇西北普朗斑岩型铜矿首采区勘探发现了一个特大铜矿。该矿床探明铜内蕴经济资源量92万多吨，其中高级别储量76万吨，潜在经济价值400余亿元，预测远景资源量可达300万吨以上，同时有近300吨的金银伴生矿。目前该矿报告已经获得专家评审。此次发现的普朗铜矿位于著名的怒江、澜沧江、金沙江三江成矿带腹心地段，由云南省地调院勘探发现。目前，云南省地调院通过总进尺深达13000余米的61个钻孔，查清了6平方公里范围内的矿藏情况。经综合研究和施工工程控制发现，探获品位较富的铜金属量92万多吨，其中的76万吨是可供开采利用的高级别储量，伴生金28吨、银200吨、钼6400吨、硫200万吨。值得关注的是，研究人员打下的全部64个钻孔都在矿层内终孔，四围不到边、深处不到底，目前打到的最大矿层厚394米。这意味着该铜矿尚未全部发现完毕。有专家预测，该地区有望成为重要的矿产资源基地，战略意义不容忽视。目前，我国已探明铜矿资源储量总量6218万吨，占世界储量的8.95%，居世界第六位。但我国矿山质量并不高，900多座铜矿山中，大型矿床只占2.7%。目前的勘探表明，普朗铜矿有条件成为我国的优质特大铜矿。 圣地亚哥4月12日消息：智利collahuasi矿业预计今年将会生产48万吨铜，基本与去年产量相同。周三中国海关公布，一季度中国进口精炼铜、阳极铜和铜合金365641吨，同比下降15.1%。 贸易商称，周二有3万吨铜到达上海港。进口到货将有助于缓解目前国内供应紧张局面。 圣地亚哥4月14日消息,全球第二大铜业公司菲尔普斯道奇(Phelps Dodge)一高层人士周四称,预期今年第二季度铜精矿供给的瓶颈状态料缓解,从而将有更多的精炼铜流入市场,最终使全球高涨的铜价适度回落。他表示,数个冶炼厂的例行维护工程多数即将完成,一旦产能全部恢复正常,铜产量将增加。 智利国有铜矿公司（Codelco）总裁表示，在未来5年内，公司将投资20亿美元将年产量翻一番达到300万吨，以满足中国市场的强劲需求。该公司是一家国有公司，在现行的管理制度下很难扩产。智利将不得不考虑将其推向市场，目前智利的市场形势也比较成熟。例如，公司正在考虑其他的融资渠道，包括建立合资公司。他表示，根据法律规定，私营企业不得投资该公司矿山，但这不包括采选矿和加工设备。在即将举行的总统选举中，这也是一个需要讨论的议题。该公司在中国市场的地位显著，占到中国铜进口量的1／4。中国每年对铜的需求增幅将达到10％，2010年将达到600万吨，比目前多出200万吨。因此公司必须采取措施来满足中国市场的需求。 短期预测：上周预测本周波幅3180－3350，实际波幅3110－3338。中短期内将继续下试支持，预计下周波幅3050－3200。中期波幅：3000－3350。长期波幅：波幅2650－3350。（五矿有色期货部 个人观点，仅供参考 注：本文所指的短期为：2－5天之内，中短期为10－30天之内，中期一般为1－3个月，长期为3个月以上。