[分析评论]五矿有色：2005年4月11日-4月15日铝市场分析 虽然基金仍然重仓持有LME多头，并且仍然看好铝价后势，虽然LME库存持续下降，但全球的产消并没有多大改变。中国出口仍然强劲，美国需求有所下降，日本的港口库存继续增长，北美地区的不少冶炼厂正在悄悄恢复生产。基本面并没有如基金想象的美好。本周在铜价的带动下，基金被迫部分获利清仓出逃，价格大幅下跌。全周高开短暂上试后大幅跳水，并收低。 周一：LME铝市场在铜价和美元的双重支持下，冲击1970阻力，但未能探及前期高点，走势明显弱于铜价。全天低开高走高收。早盘三月期货价以1955开盘，基本企稳，一路走高。下午纽约市场开盘后继续上试，最高1974。随后跌至1968，尾市收于1971。全天成交量初步统计为7.4万多手，前一个交易日最后统计数12万多手。交投清淡。 周二：LME铝市场继续与铜市场亦步亦趋，冲高回落，全天交易高开高走大幅收低。早盘虽铜价在交易买盘和技术性投机买盘的推动下，最高探及1987。上午基本维持在1970以上。中午时分，在获利卖盘和生产者保值抛盘出现在高价位，价格一路大幅下落，最低1949。伦敦尾市收于当日最低，比周一收盘价下跌22美元。全天成交量初步统计为9.9万多手，前一个交易日最后统计数8.6万多手。交投清淡。 周三： LME铝市场成为了大盘中的重灾区，跌幅远远超过铜价格，高达3.3%，为六周以来的最低。早盘开盘后，铝价先于铜价下跌。在基金清仓抛盘、CTA基金的技术性卖盘、以及大量的止损抛盘打压下，价格一路下泻，最低1876。市场一度处于恐慌中，尾市有所企稳，。伦敦尾市收于1885，比周二收盘价下跌64美元。全天成交量初步统计为20万多手，前一个交易日最后统计数11万多手。配合价格的大幅下跌，成交量巨幅增加，说明大量清仓抛盘。 周四：受周三大幅跳水的拖累，周四LME铝市场继续遭到清仓抛盘和技术性投机卖盘打压，价格高开低走低收。早盘开盘后弱势徘徊，在铜价的不断压力下，跌破1882百日均线，止损卖盘纷纷加入，一时间，价格直线下落，最低1843。随着大盘的企稳，交易买盘支持，价格逐步回升。伦敦尾市收于1860。全天成交量初步统计为20万多手，前一个交易日最后统计数22万多手。成交量再次放量。 技术分析： 日线图中，14日相对强弱指数RSI为27，中立。随机指数KD快线为14－32，中立。短期内技术指标将中立徘徊。短期内支持位1850，阻力位1920。中期支持位1800，阻力位2000。 基本面方面：本周LME铝库存下降4600吨，至周四为53.8万吨。 本周LME铝现货升水大幅上扬，至$12b左右。 孟买4月8日消息：印度最大的铝冶炼商Hindalco工业有限公司周五对孟买股票交易所 表示，该公司将会向位于奥里萨邦的一新铝厂投资1100亿卢比(25亿美圆)。该新铝厂包括一产能在100万吨的精炼厂，和一产能在26万吨的冶炼厂以及一650兆瓦 特的电力厂和每年能生产300万吨的铝矾土矿。上月，该公司表示它将会向位于Jharkhand地区的一年度产能在32.5万吨的铝厂投资 7800万卢比。 莫斯科4月11日消息：俄罗斯铝业（Russian Alumimum）赢得了收购黑山电解铝生产商Kombinat Aluminijuma Podgorica(KAP)65％股份的竞标。俄罗斯铝业生产全球1/8的原铝，后者铝产量占黑山总产量的一半。俄罗斯铝业将支付KAP4950万欧元（6270万美元），并投资5500万欧元。KAP03年生产120000公吨铝及240000公吨氧化铝，其铝年产量有能力达到150000公吨，氧化铝年产量可翻番。从今年开始,我国废铝回收将进入高速增长阶段,预计年递增16%以上。1990年以来,我国废铝进口量持续上升,已从当年的5500吨上升到2004年的120万吨。而废铝的出口量逐年减少,到2004年仅3781吨。当铝使用达到一定期限后,便开始进入回收期。我国铝制品的报废期为15年,废铝的回收率在75%左右。1990年,我国原铝消费总量约83万吨,废铝消费约25万吨,累计铝消费量达108万吨。15年后,也就是2005年,我国国内可回收废铝数量应在81万吨左右(108×75%=81)。据统计,2003年世界再生铝在铝生产总量中的比例已达到22.4%。其中发达国家平均在35%以上,法国的比例为35.2%、英国37.5%、德国达50.7%、美国达52.0%、日本达100%。1992年至2002年,西方国家铝总产量从2036万吨增至2546万吨,其中再生铝产量从547万吨增至786万吨,增长43.7%,增幅远高于原铝。2001年全球再生铝的人均消费量为2公斤,美国为12.56公斤,而我国只有1.02公斤,仅为世界人均消费量的1/2。因此,我国废铝发展空间很大,前景广阔。截至2003年底,我国积蓄的铝已达5203.52万吨,表明废铝资源是有保证的。另一方面,我国很多领域已进入更新换代周期,汽车、家电、电脑、手机,其每年的淘汰量相当大。同时,电力、电缆、机电设备、电子、通讯、交通、建筑、装修业的再生金属资源也与日俱增。据测算,2004至2010年我国废铝还可再积蓄约4300万吨。 安徽省关于电价调整方案已获得国务院批准,拟定于5月1日起实施,上调的总体水平在3.1分/千瓦时。其中,工商业电价均有不同幅度的上调,居民生活用电暂时不受影响。按照这一方案,商业用电价格每千瓦时提高2分,大工业电价每千瓦时提高4.2分,非普工业、非居照明用电价格每千瓦时提高5.9分,离子膜法氯碱和年产10万吨以上的电解铝用电价格每千瓦时提高2.2分,总体水平提高3.1分/千瓦时。居民生活用电价格、中小化肥、农业生产用电价格暂不调整。 东京4月12日消息：贸易公司Marubeni周二表示，截止3月底预计日本横滨，名古屋和大阪铝库存量总计达到300,600吨，较2月增长11.9%。这是今年库存第二次超过30万吨，1月达到320,100吨的6年来高点。然而Marubeni官员表示，最近库存增加趋势并不意味着国内需求的下降。该官员称市场并不面临着供应过多的局面，国内需求依然强尽劲。 中国海关周三公布的数据显示，一季度中国铝出口的同比增长8.3％，出口未锻造的铝和铝合金220431吨。 据有色金属工业协会统计，2005年全国又有7家电解铝企业停产，其合计产能为14.1万吨。这7家电解铝企业分别为，延吉沃华铝业有限公司 、东川铝业有限责任公司、南南铝业有限公司、鹿泉市曲寨铝业有限公司、白山市浑电铝业有限责任有限公司、安陆市湖北铝业有限公司、湖南莱孚铝业有限公司。自2004年以来，我国累计完全停产、关闭的电解铝企业已经超过了35家。 短期预测：上周预测本周波幅1880－2000，实际波幅1987－1843。预计下周将随铜价低位徘徊，波幅1820－1940。中长期预测：波幅1840－2000。长期波幅：1750－2200。（五矿有色期货部 个人观点，仅供参考）