[分析评论]2005年4月14日伦敦期铜述评 昨夜LME三月期铜中幅下挫51美元，市场早盘开于3205美元，较前一交易日收盘价高开12美元，当日最高点3210美元，最低点3112美元，尾盘以3142美元结束交易。LME期铜总成交量108502手，较前一交易日增加两成多；总持仓量199996手，较前一交易日减少159手；LME铜库存51352吨，较前一交易日增加1475吨；LME三月期铜和现货铜的价差为贴水151/161美元，与前一交易日持平。 经过连续两个交易日的快速下跌之后，LME三月期铜依然未能止跌，再度走出下跌行情，去年10月、12月，以及今年1月快速下挫的情况再度出现。目前，期铜价格跌破60日算术移动平均线，开始向120日算术移动平均线（现在它的位置约在3092美元）所在处寻求支持。从交易数据数据，市场交投继续保持活跃态势，成交量达到10万手以上较高水平，持仓量则变化较小，仅围绕20万手整数位进行小幅波动。 近日LME铜库存不断增长，目前库存数字已达5.1万吨以上，对连续快速下挫的期铜市场而言，无疑起到雪上加霜的作用。值得注意的是，尽管期铜价格快速下挫，但LME三月期铜和现货铜间的贴水，却没有出现明显下降，一直稳定在151/161美元这样的高水平上，若能保持这一趋势，未来可望为期铜价格的企稳做出贡献。 值得注意的是，在LME三月期铜快速的过程中，LME期铜总持仓量保持相对稳定，并没有通常情况下较易出现的持仓量大幅变化的情景。这是什么原因呢？ 通过观察可以发现，国际铜市在周二走出冲高回落、穿头破脚单日反转行情，而这一天正是市场较为关注的COMEX期铜持仓报告所公布持仓数据的截止日期。非商业方面（基本是基金的代名词）持仓变化情况"恰巧"无法反映出来，要再等一周，市场才能看到这方面的数据。这么长的时间，在期货市场可以发生很多事情——让人穿仓或是令人暴富。显然，非商业方面在利用时间差刻意躲避着什么，以求乱中实现一定目标。 就当前情况分析，可以暂将期铜价格的连续下挫与去年10月、12月，以及今年1月快速下挫情况等同看待。240日算术移动平均线（现在它的位置约在2930美元）是铜价下跌的底线，尽管这一幅度有点大，却是比较稳妥、比较保险的。 总体上看，LME三月期铜在出现穿头破脚单日反转技术形态后，期铜价格连续下挫，调整走势进一步深入。(个人观点 仅供参考)