[分析评论]首创期货：4月13日沪铜短线维持整理 后市依旧看好 周二，伦铜市场早盘续创3338美元新高纪录后，跟随美元反弹而快速回落。LME三月期铜在晚场综合交易中跌破3300美元后，引发止损卖盘，铜价最低下探3252.5美元，收盘报3264美元，较前一日下跌47美元。但成交未有明显放大，库存再增1775吨，达48900吨。 周三，沪铜市场受伦铜大幅下跌行情带动全线收阴，但逢低买盘以及午盘开市后的空头回补买盘均抑制了铜价的跌幅。盘中走势大体为低开后缓慢振荡走高，持仓亦一度出现明显上升，但尾盘受部分短线多头平仓盘打压再度有所回落。主力合约沪铜506收盘报33040元，跌幅为230元，成交较上日明显缩减。沪铜总持仓小幅增加2千余手。 周三，上海华通现货铜价继续有所回落，但收盘仍能维持在36000元之上，报36170元，较沪铜504合约升水为280元。 从沪铜市场13日盘中表现可以看出，尽管伦铜高位回落，但沪铜逢低买盘的介入令沪铜表现出一定的抗跌特征。不过，伦铜短线跌势未尽，多头心态尚未企稳，预示着进一步的整理行情仍将会持续，这从尾盘多头减仓盘即可看出。从上午盘行情窄幅波动过程中沪铜持续增仓来看，目前市场多空分歧再度加大，空头加大了打压力度，多头亦在组织后续力量，市场仍处于平衡势之中，这将为后期行情的延续注入能量。 目前基本面方面出现了诸如美元波动加大、原油的持续下跌以及伦铜库存的持续增加等不利于伦铜进一步冲高的因素，但笔者倾向于认为，这些因素短期内尚难以构成对市场的根本性压制。具体来讲，美国2月贸易逆差达到意外创纪录的610.4亿美元最终将会令市场推高美元的热度降温，美元的新一轮下跌恐难避免；原油在未跌破51美元一线强支撑之前，涨升趋势完好；伦铜库存的持续小幅增加应与本月20日之前合约到期日前的交割有关，毕竟伦铜目前160美元以上的现货高升水对库存的回流构成较好的吸引力，但笔者预期随着交割环节过后，505合约近125万吨的剧大持仓量的凸现，不足5万吨的当前库存量无疑是极度的低水平！也意味着逼空行情随时会再度上演。 故，只要LME三月期铜价此次调整仍能稳在3230美元近期整理区下沿支撑，则铜市场强势特征犹在，后续冲高仍可预期。 沪铜市场方面，随着内外比价的快速回归，13日沪铜507对三月期铜价达到了9.85，504合约对伦铜现货价比值达到了10.46。高比价已吸引了预期中的部分现铜的进口到货，据传本周二已有3万吨进口铜抵达上海港，月底前又有约3万吨的到货。预计进口铜的到货将会一定程度上缓解上海现货铜严重供应紧张的市况，并会对沪铜近月合约构成一定的压制。13日沪铜市场近弱远强的格局已有显现。但一旦伦铜短线回调企稳，则沪铜远月合约的补涨行情有望展开。 操作建议：在伦铜3230美元关键支撑尚未跌破之前，以短线回调行情对待。操作上中线多单继续持有，沪铜506合约止损卖单仍设在32600元一线；一旦伦铜企稳，沪铜可果断逢低增持少量多单。 （个人观点，仅供参考）