[分析评论]伦铅上升压力加大 伦锡反弹仍未结束 上周（4月4日-4月8日）伦敦大部分金属合约呈现出超跌反弹的走势。其中伦铅波动幅度最大，周一当日波幅达5.27%，周五收于975美元/吨，较前一交易周上升20美元。伦锡反弹走势较为稳健，特别是周四经过触底回升之后，伦锡的反弹力度明显加快。周五收盘于8150美元/吨，较前一交易周上升125美元。 上周宏观经济形势并不理想。世界银行6日表示，全球经济增长已触及顶点，在今后数年中，小幅放缓已是最好的前景预测。全球经济在过去的一年中增长了3.8%，今年可能会增长3.1%，并将这一增幅持续至2007。对于发达国家而言，预计2005年经济增长将自2004年的6.6%放缓至5.7%。其中日本2005年的经济增长率将仅仅停留在0.8%，较2004年2.6%的经济增长率大幅下降。欧元区经济发展更是不容乐观，受高油价和强势欧元的影响，欧盟委员会4日将今年欧元区的经济增长预期由此前的2%大幅调低至1.6%，低于2004年2％的增长水平。 上周美国经济指标较差，美国联邦储备委员会7日公布的报告显示，今年2月份美国的消费信贷经季节调整按年率计算增长了3.1%，增幅远低于前一个月的6.6%。美国经济周期研究所(ECRI)8日公布的报告显示，4月1日当周，美国领先指标下滑至134.7，低于前周修正值134.9。该指标年率化后的成长率亦下滑至3.5%，低于前周3.7%的修正值。全球经济前景的预期减弱，以及近期美国经济指标的不理想影响了交易者对于金属消费增长的预期，从而成为近期伦敦金属市场走弱的一个主要原因。 目前对伦敦金属市场较为有利的因素主要是：石油价格自上周一创出58.28美元/桶的新高之后，便开始持续回落，到目前为止已连续下跌5个交易日，有形成小双顶的趋势，从而使得石油价格近期难以维持原有的上升趋势。石油价格的回落将会增加人们对经济前景的预期，从而有利于金属市场的稳定。另一方面，美元指数自3月14日开始逐步上升，从上周开始这种快速上升得到了明显的抑制。到目前为止，美元指数已连收4根阴线，并有进一步回落的趋势。由于伦敦金属与美元呈现出明显的负相关，因此美元近期的回落将会对伦敦金属价格回升起到一定的支持作用。 5日美国国防部储备中心公布的数据表明，该中心在2005年3月将3,500吨的铅出售给11家公司，总值约360万美元。日本三菱材料公司（Mitsubishi Materials）4月7日将铅价下调3000日元，调整至每吨15万日元（约1,380美元）。陕西东方矿业有限责任公司发布信息说，该公司在陕西省旬阳县申请获得探矿权的近70平方公里、连接40多处环形矿权区中央腹部地区，从日前探明的情况来看，在探矿区内初步发现了西北最大铅锌矿区，含矿率50%，品位8%-45%不等，资源保有量初步估计约为303万吨左右。在美国国防部储备中心抛售，日本公司下调价格以及探明新的大型矿区等不利因素的作用下，预计近期伦铅继续上升的压力明显加大。 从技术上看，上周一伦铅45美元的大阴线，为近期伦铅走势定下了弱势的基调。尽管上周三伦铅开始反弹，但反弹高度依然难以逾越上周一大阴线的开盘位置986美元一带。目前伦铅反弹已接近尾声，上方压力明显加大。技术指标上，目前5日、10日、30日均线缠绕在一起，相对强弱指数位于50附近，表明近期伦铅横盘整理的可能性较大。 上周伦锡走势较为稳健。经过周一周二的横盘整理之后，周三伦锡反弹力度逐步加大，至周五最高到达8250带。尽管收盘略有回落，但依然较前一交易周上升125美元。从日线图上看，周三伦锡形成了一根极长下影线的小阳线，显示出伦锡从目前价位下跌的抄底盘十分踊跃。特别是目前伦锡已连续3日收阳，技术上对多头十分有利，已具备进一步反弹的动力。预计本周伦锡依然延续上周的反弹走势，反弹的目标在8350一带，也就是3月23日伦锡快速下跌的起点位置。