[分析评论]调整中的国际镍价波动幅度加剧 上周（4月4-8日），以LME三月期镍为代表的国际镍价波动幅度加剧，前期走势相对平静的市场变得不再平静。期镍价格波动幅度的加剧主要发生在4月6日，这一天是4月合约期权声明日，也是价格波动幅度较易增大的一个特殊日子，当日期镍价格上涨700美元。而在期权声明日前后市场走势相对平稳，一周最高点16450美元，最低点15550美元，最后收盘于16100美元，较前一周上涨525美元。 从LME三月期镍日K线图表上观察，市场在围绕16000美元进行近一个月的振荡调整后，先是做出下跌姿态，后又掉头向上，短暂的平衡局面被打破。尽管总体上看市场仍保持着围绕16000美元进行振荡的走势，只是振荡幅度有所加大，但实际上这应被视为市场结束调整、寻找方向的信号。目前，LME三月期镍依然运行在始于2004年1月初的大型三角形内部，大型三角形上边（如今它的位置大约在16500美元左右）依然是上档主要阻力位所在。在近期镍价围绕16000美元进行振荡的过程中，期镍价格从未越雷池半步。 宏观基本面上，全球经济增长势头不及去年已成共识。世界银行6日晚在北京发表的《2005年全球发展金融》报告称，由于美国利率提高、财政紧缩以及欧元实际有效升值25％的影响，全球增长率2005年将放缓至3.1％，东亚地区今明两年经济增速将分别降至7.4％和6.9％。美国国际经济研究所７日公布的半年一次的全球经济预测认为：今年美国经济的增长速度将为3.75％，明显低于去年的4.5％，明年将进一步降至3.25％；日本经济增长速度将从去年的3％急剧降至今年的1.25％，明年可望恢复到2.25％；欧元区国家今年的经济增速预计为1.5％，低于去年的2％，2006年将恢复到2％；亚洲发展中国家今年的增长速度也将从去年的8.25％放慢为7％，明年进一步降至6.75％。另外，亚洲开发银行预计，中国经济在2005－2007年将继续保持快速增长，三年增长率分别为8.5％、8.7％和8.9％。 值得注意的是，高盛、美林两家华尔街投资银行日前调高了对美国利率的预测数字，主要理由是美联储对通货膨胀状况表示担忧。高盛集团预计美联储在年底之前会把联邦基金利率推高至4％，高于此前预测的3.5％；美林则把利率预估数字从过去的3.25％提高至3.5％。美国联邦基金利率的提高，必将对美国经济的发展起到抑制作用，世界经济的火车头一旦减速，必将影响到全球经济。 从以上情况看，全球经济增长速度的下降，必然会使市场对镍的需求有所下降。今年2月份以来，欧洲市场状况不佳，由于消费商削减库存，市场不锈钢需求疲软。欧托昆普公司表示，总体上看，目前的订单情况属一般水平，但新增订单情况良好。实际上，在过去12个月中，西方国家不锈钢市场一直面临供给过剩的压力，导致欧盟与美国市场不锈钢价格下跌。预计未来几个月，美国与欧盟两地消费商的库存水平将出现下跌，消费商将重新评估各自的库存状况，从而更好地根据订单需求来进行采购。未来不锈钢产量增速将因此放缓，对镍的需求增长也将受到影响，国际镍价将因此承受压力。 关于本周（2005年4月11-15日）及未来中短期内的LME三月镍价格走势：市场出现结束振荡调整、寻找市场方向的信号；从中长期角度看，期镍价格向上有效突破大型三角形上边的可能性不大；从中短期角度看，在其它有利因素的配合下，期镍价格先涨后跌的可能性是存在的，并且有可能越过上档重要阻力位，上试17000美元整数关口。(个人观点 仅供参考) 附：LME三月期镍本周（2005年4月4-8日）交易数据 --------------------------------------------------------- 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 成交量 持仓/增减 库存/增减 --------------------------------------------------------- 15750 16450 15550 16100 +525 44174 41733/+463 9432/-504 --------------------------------------------------------