[分析评论]五矿有色：2005年3月21日-3月24日铜市场分析 本周LME铜市场在美联储加息美元大幅走强影响下，在伦敦本周五和下周一因复活节闭市的情况下，基金提前抛出部分多头，价格高开低走低收。 周一：全面走高的上海铜价并没有带动周一伦敦铜价走高。周一LME铜市场三月期货价以3277开盘后，短暂上试3285高点，随即失去上扬动力。市场担心美国加息，美元大幅走高，引发基金大量清仓出逃。尤其是下午纽约市场开盘后，一些恐慌性抛盘打压，LME铜价一度探及3234低点，尾市收盘时，少量空头补进买盘支持，伦敦尾市收于3250。 周二：随着伦敦长周末的到来，多方似乎有些担心，基金继续清仓抛售。就在上海铜市场高位拉锯的时候，伦敦隔夜市场即亚洲时间，交投活跃，价格在3243-3265之间波动。伦敦开盘后，再次下试3240支持，很快得到交易买盘和空头回补买盘的支持。上午最高探及3288。随后市场企稳在高位，等待美联储的加息消息。下午基本强势徘徊。伦敦尾市收于3279。伦敦收盘后，受美国加息美元走强的影响，大量清仓抛盘打压，价格跌至3240。 周三：市场期盼已久的中期下调似乎已然来临。周三LME铜市场在基金离场清仓抛盘的带领下，各种止损卖盘和投机卖盘入市跟风。美元升值和长周末的到来是此次价格回调的导火索。三月期货价以3250开盘，短暂在3250上下拉锯后，大幅跳水。伦敦收盘前最低3208，收于当日最低。 伦敦收盘后，受美国基金继续推低市场，至3180附近。 周四：伦敦周四隔夜市场在上海市场的支持下，大幅反弹上扬。从前一个交易日收盘价的3180附近回升至3200以上。伦敦早盘强势开盘后，市场预期的进一步清仓抛盘未能如期而至，相反不断有空头补进买盘和少量消费买盘入市，上午价格基本企稳在3200之上。下午纽约市场开盘后一度探及3225。高位跟进买盘不多，随后逐步回落。伦敦收于3197。伦敦收盘后，纽约市场空头补进买盘推高至3210。 本周成交量基本与上周持平，平均日成交量为5-6万手左右。 技术分析：日线图中，14日RSI为45，中立。随机指数KD快线为29－47。经过此次调整，技术指标基本得到调整。短期内，技术指标将中立徘徊。短期内技术支持位3170，阻力3260。中期支持3050，阻力3300。 目前技术图形和技术指标均为中立，没有明显方向。 本周焦点：商品市场是否已然进入结构性的调整？据去年下半年以来，不少投行和经纪公司都认为，商品市场将进入结构性的调整，商品价格正处于一轮大幅上扬中的中期位置。如果这个观点成立，那么，LME基本金属今后一段时间内仍将大幅走高并创历史最高水平。以我们目前的经济形势似乎还很难断定商品市场即将即如结构性调整，但亚洲经济特别是中国和印度的巨大潜力无疑为这种观点提供了坚强的支持。而美国近半年来连续7次加息也说明美国经济的良好走势。而全球目前都面临加息的压力，尤其是中国，通货膨胀已然箭在弦上，一触即发。 从历史上看，随着利率开始上升，商品价格也不断走高。而不断走高的商品价格或通胀又促使利率继续攀升，从而进入一轮又一轮的周期。 基本面方面: 本周LME铜总库减少6600吨，至周四的45125吨。本周LME铜现货升水大幅走高，从上周的110b左右上升至150b左右。 巴克莱银行分析师认为，今后几个月，基本金属价格仍然将创新高。他们认为，铜价由可能触及4000美元大关，2005年的均价预测上调至3300美元。但也有分析师认为，一轮又轮的加息终将打压商品价格，虽然短期内对商品价格影响不大。 尽管由于消费旺盛，产量的增加还没有对价格产生大的影响，但也应该引起关注： 2004年中国铜产量排名前5位的企业: 1、江西铜业集团公司 产量41.51万吨 同比增长20.98（%） 2、铜陵有色金属(集团)公司 产量37.11万吨 同比增长10.00（%） 3、云南铜业(集团)公司 产量22.46万吨 同比增长20.05（%） 4、大冶有色金属公司 产量14.84万吨 同比增长24.82（%） 5、金川集团公司 产量13.11万吨 同比增长27.52（%） 利马3月23日消息，秘鲁民间机构全国矿产、石油暨能源协会(National Society for Mining, Petroleum and Energy)周三表示,秘鲁2004年是全球第三大铜生产国,因创纪录的产量令其一举超越澳洲和印尼,由2003年第五大产铜国跃居第三。该协会援引美国地质调查局(U.S.Geological Survey)本月公布的一项调查称,秘鲁2004年生产铜104万吨。调查显示,在去年全球7%的铜产量增幅中,秘鲁和智利占了三分之二。去年这两国生产了540万吨铜。 中国铝业公司（Chinalco）周三(3月23日)表示，并未与云南铜业公司举行正式会谈，商讨收购一事。稍早，当地媒体报道，中铝将出资10亿元（约1.2亿美元）收购云南铜业公司。但中铝一位高级官员对此予以否认。 短期预测：上周预测本周波幅3150－3320，实际波幅3180－3288。中短期内仍寻求3120-3300之间的突破，预计下周将继续下试支持，波幅3120－3300。中期波幅：3100－3350。长期波幅：波幅2650－3350。 （五矿有色期货部 个人观点，仅供参考）