[机构看盘]久恒期货3月24日上海期铜午间技术解盘 　　受昨晚伦铜大幅收阴的影响，今日沪铜跳空低开，但开盘后价格的表现依旧比较稳定；至早盘休市主要交投合约均以小阳线报收，主力合约 CU0506最新价报30930，下跌250点。市场交投表现活跃，整个上午沪铜总成交84746手；总持仓减少2724手，至203992手。从市场交易看，4、5月份的减仓带有明显的套利资金出场的迹象；由于伦铜的回落，而沪铜的相对坚挺，比值呈恢复的状态；上午CU0504与伦铜的比值达到10.2，CU0505与伦铜的比值达到9.9。比值的快速恢复，很大程度上是由于近期国内现货铜价格的高企，带动了期货价格的强势稳定；但从比值的运行周期来看，后期的回落恐难以避免，问题仅仅是当价格以何种方式运行后比值出现回落！这也是铜价走势的焦点所在。应当说，比值的周期性和现货的周期性存在很大的相关程度，其实明显的是现货商的心态很难在伦铜价格表现不支的情况下持续追涨价格。上午，上海现货铜报价比较稳定，上海金属网报价33930-34080元/吨，较昨日略有下跌，但跌幅不大，现货升水1250-1400元/吨。现货市场的价格短期内对于期价将产生直接而明显的作用。 　　 　　昨晚，伦铜的下跌的确值得关注，价格本身在高位的峙强，终于无力抵挡来自原油市场和外汇市场的相关压力。昨晚，原油的下跌在继续，美元的反弹也进一步维持；这些情况进一步瓦解了商品通胀预期下最为坚挺的品种――金属铜的强势。短期内，技术图形上，我们还没有看到明显的原油价格的明显支撑、美元汇率反弹的坚实阻力。可能市场的大环境面将维系。这对于铜价而言构成不利的因素。但同时，也必须承认，今日早盘沪铜呈现出一定的抗跌，现货相对平稳的报价可能是主要的原因。无论如何，我们相信现货商的心态是脆弱的，如果整体情况不佳继续拖累伦铜，国内的现货价格很难继续持稳。 　　 　　观点上，铜价调整的压力尚未完全释放。至少现在不是逢低吸纳的机会。（胡燕燕）