[分析评论]2005年3月23日伦敦期铜述评 昨夜LME三月期铜大幅下跌71美元，市场早盘开于3248美元，较前一交易日收盘价低开31美元，当日最高点3290美元，最低点3245美元，尾盘以3279美元结束交易。LME期铜总成交量80350手，较前一交易日增加三成多；总持仓量202486手，较前一交易日增加1785手；LME铜库存46700吨，较前一交易日下降625吨；LME三月期铜和现货铜的价差为贴水150/160美元，较前一交易日上涨16美元。 在经过一段时间的强势调整之后，LME三月期铜价格单日下挫71美元，为今年1月4日以后单日最大跌幅，近期振荡攀升格局受到一定程度的破坏。值得注意的是，在期铜价格大幅下跌的时候，LME三月期铜和现货铜间的贴水却明显走强，若能保持这一趋势，则可对调整中的期铜价格形成有力支持，限制市场的下调空间。 导致期铜价格大幅走低、调整行情向纵深展开的主要原因是，美国宏观基本面情况出现不利变化，致使美元升值，对铜市形成莫大压力。 实际上，昨天美国升息后已令铜市受一定压力，LME三月期铜场外价格因此下跌40美元左右，就是对此的反映。而此后，美国公布的2月消费者物价指数(CPI)又不理想，与2月生产者物价指数所反映出的情况基本一致——那就是美国通胀压力明显加强，即使在美联储刚刚连续第七次提高利率25个基点后，依然对未来美联储升息抱有强烈的预期，甚至可能会出现结束"慎重有序"升息步调、加快升息步伐预期的可能。 在上述情景之下，美元受到有力支持，铜市因此受到宏观基本面因素及美元升值带来的双重压力。这样，身居历史绝对高位区域的铜价受到打击，再加之此前市场存在一定调整压力，此时期铜价格大幅下挫，将调整行情引向纵深也是比较正常的事情。至于铜市的中期走势是否因此发生重大变化，尚需更多时间进行观察。 宏观基本面上，美国劳工部公布2月消费者物价指数(CPI)较上月增长0.4％，1月为上升0.1％；扣除食品和能源的核心CPI较上月增长0.3％，1月为增长0.2％。上述数据均高于之前市场预期值，之前市场预期2月CPI会增长0.3％，核心CPI上升0.2％。美国2月CPI增幅为自去年10月以来最大增幅，当时为增长0.6％。 总体上看，LME三月期铜调整行情向纵深展开，谨慎为宜。(个人观点 仅供参考)