[机构看盘]长城伟业国际铜市技术解盘 　　昨晚国际铜市场场内交易上涨，美联储的加息再度牵动着市场的神经，盘后在美联储如期宣布调升25个基点，虽然在会后的声明中，联储仍然坚持“有序升息”的措辞，但外汇市场上美圆仍然出现了跳升，受此影响，铜价在场外出现了快速的下挫。 　　笔者继续坚持国际铜市场整体上涨基调不变，短期内维持震荡修复的观点，经过了一段时间的整理，技术上逐渐拓展了一定的上升空间。但近期美圆的反弹是值得重视的问题，由于美圆近几日的强劲反弹，使得铜价在高位明显受到压制，昨晚联储升息再度刺激了美圆的上行，铜价在此压力下出现了回落，因此笔者在对铜价看好的前提下，密切关注美圆的反弹能否持续。 　　市场消息：巴克莱银行周二表示，投资于商品市场的基金达到去年4月份以来的最高水准，贵金属和其他商品目前很可能会遭遇抛售。 巴克莱银行在给商品投资者的周度报告中指出，金属市场对黄金、铂金和钯金的投机性多头数量已经特别大。农产品方面，可可和咖啡市场基金开仓的数量占到了三分之一，投机性多头也出于最高水准。 巴克莱银行一直都跟踪美国商品交易所的交易数据，该银行指出，能源市场是基金涉足最少的领域。一些基础金属价格的波动幅度可能也不大。期铜市场基金的净多头头寸仅有四分之一，低于去年最高时的44%。 巴克莱银行指出，基金在期铜市场的叁与量并不大，但是目前受铜价可能出现修正的迹象，净多头头寸数量变化较大。钯金可能出现了大幅波动，因为基金的持仓量超过了50%。黄金也是如此。 巴克莱银行技术分析师Phil Roberts称，已经上涨了一个多月的黄金可能会停止上涨。截至到3月11日，现货黄金的价格已经较今年年内高点446.70美元/盎司下降约4%。 　　贵金属和基本金属咨询机构GFMS周一在其季度展望报告中称，2005年基本金属市场价格将会依然维持供应不足局面，这将会继续支撑商品价格维持高位。GFMS金属咨询机构价格指数2月创出新高，该机构预计2005年上半年度将会再创新高。3月16日伦敦金属交易所三个月期铜创出3,307.50美圆/吨的纪录高点。GFMS在其报告中称，美圆走软和投机性活动将会有助于支撑价格，所有基本金属也将会受到供应紧张以及低位库存水平的支撑。这使市场更少关注预期一些亚洲国家的需求增速的减缓，ICSG提供的数据显示，预计中国工业持续成长将在2005年和2006年支持铜需求...在北美洲，需求预计将持续成长,但速度放缓。在欧洲，今明两年消费量料将温和成长。矿业产量也将会有所增长。然而预计2005年期间精炼铜供应缺口将会依然存在。GFMS的报告称，另一方面铝市场也将会依然维持供应紧张的局面，因为很少有新的产能投入生产。该报告称：“锌市场情况基本与铝市场类似。”新增产能较少令年度锌精矿加工费降至126美圆/吨。镍产量不大可能会大幅度增长，俄罗斯Norilsk Nickel镍供应商宣布2005年的产量水平在24万吨-25万吨，基本与去年产量持平。 　　摩根大通在一份报告中预计，中国今年第一季度GDP可能增长超过10%。 报告同时指出，虽然经过中国政府的重点调控之后，投资整体显现放缓迹象，但房地产行业依然投资过热。在美国经济仍然保持良好的运行状态下，做为全球第一铜消费大国的中国GDP的高速增长，显然让市场对金属的消费充满信心，难以缓解的供需关系使得铜现货的紧张状况得到的维系，铜价自然受到支持。从LME市场的持仓不断增加看，外围资金仍然源源不断的加盟其中，使得市场的持仓与库存的比例仍然让空方难以兑现，铜价维持在高位也就在情理之中了。在4月的大部位持仓中，3个5~10%以及1个10~20%的大部位多头与6个5~10%以及2个10~20%的大部位空头相比，空头再度出现了集中，在现货仍然紧张的情况下，本月到期的合约仍然存在空头被挤压的可能。技术上看，铜价在高位的震荡消化仍然有利于铜价的继续上涨，且已经拓展了其上升的空间，但值得注意的是美圆的大幅反弹开始对铜价所产生了一定的压力，因此，铜价的再次上涨应当伴随着美圆的回落，我们密切关注这一变化。（景川）