[分析评论]2005年3月18日伦敦期铜述评 上周末LME三月期铜小幅上涨27美元，市场早盘开于3272美元，较前一交易日收盘价低开20美元，当日最高点3297美元，最低点3234美元，尾盘以3292美元结束交易。LME期铜总成交量49851手，较前一交易日略有增加；总持仓量200123手，较前一交易日减少1209手；LME铜库存48750吨，较前一交易日下降350吨；LME三月期铜和现货铜的价差为贴水127/137美元，较前一交易日小涨4美元。 在LME三月期铜创出历史新高3307美元后，连续两个交易日走出调整行情，现在期铜价格重新回到日K线图表上的最高收盘价处3292美元，呈强势特征。从交易数据看，LME期铜总成交量明显下降，总持仓量小幅下降——但依旧处于20万手以上较高水平，为典型调整行情特征，未来恢复上涨行情的可能性较大。 从目前情况看，LME三月期铜价格在创出历史新高后，上涨空间已得到拓展。从技术分析角度看，似乎已进入无所适从的阶段，上档的阻力位在哪里？期铜价格会上涨到什么样的高度？就纯技术而言，上述问题似乎较难回答。实际情况也大概如此，未来非商业持仓应该是重点跟踪的数据，它的变化将决定期铜价格的上涨情况及上涨高度。 从截至3月15日的COMEX铜期货持仓报告看，非商业多头持仓在经过前一阶段的持续强劲增长之后，第一次出现明显下降。其多头持仓量由高峰时的52332手下降至46771手，而空头持仓量则变化不大，仅减少260手至15983手。COMEX铜总持仓量也由上期的118035手下降114956到手，仍处较高水平。未报告头寸中的空头持仓量增加743手，继续保持增长之势。 从上述数据看，虽然非商业多头出现一定程度的减仓，但并不意味着铜价上涨趋势会受到根本影响，未来铜价继续上涨的可能性较大。应该注意的是，只有在非商业多头（准确地说应该是非商业净多头持仓）连续数周持续减仓或突然大幅减仓的情况下，铜市走向才会存在发生根本变化的可能。 总体上看，LME三月期铜创出历史新高后的调整走势较为强劲，未来恢复上升趋势的可能性较大。(个人观点 仅供参考)