[机构看盘]文峰无锡营业部3月18日上海期铜技术解盘 　　昨晚伦铜表现为高位的窄幅波动，对国内盘影响不大，最近美元一直受到弱于预期的经济数据影响而承受压力。美国去年经常项目赤字从2003年的5307亿美元扩大至6659亿美元。本周三原油期货飙升至每桶56.50美元的历史新高，这对美元更是雪上加霜。欧元强势与美元弱势短期内较难出现本质转变。沪铜在午盘后其它品种的下跌影响下，有所回落。 　　标准银行认为，尽管今天所有的基本金属出现了价格回调，但是除了锌价跌破1400美元之外，其余均在支撑位之上。剧烈的库存下跌限制了全天的损失，市场交易清淡。但是随后场外市场开始活跃，因为基于对美国失业人口数据的预期，基金在锌和铝合约上获利平仓。由于较高的油价和疲软的美国经济数据，美元出现下跌，但是昨天已经处于反弹，因为美国318,000的失业人口下降了10,000人，表明美国劳动力市场正在健康发展。上海市场方面，由于消费者的挑剔，原材料的充分供给并没有显现出来，铜的需求正在增长，然而国内的价格仍然比LME价格低一些。 　　尽管目前全球都在广泛谈论中国需求，认为中国对大宗商品具有天然的饥渴性。但是事实却是：中国经济具有高度的财务杠杆（没有直接融资渠道，国家和企业具有很高的资产负债率），中国经济具有高度的波动性。也就是说，中国经济会好起来很快，差起来会更快。因此，与大多数观点不同，笔者不认为中国需求可以作为“长期做多商品”的理由，中国的作用在于放大全球经济的波动。 　　“美元贬值”和“低库存”这两个因素是每天我们都看得见的，市场将会迅速根据它们做出修正。据法国的朋友谈，老外与国人思路明显不同。老外认为，在美元贬值和低库存下，可以因为高价而不做多，但是绝对不能做空。而国人认为，在这么高的价格下，可以不做空，但是绝对不能做多。 　　由以上分析可以看出，目前铜市的发展与外汇市场密切相关，美元的好坏将直接决定铜价的涨跌。 　　操作上，建议多单仍可持有，紧密关注外汇市场动向。(严凡)