[分析评论]五矿有色：2005年3月14日-3月18日铜市场分析 本周LME铜市场借助美元和上海铜市场的支持，继续冲关并高位震荡。3月15日是上海铜市场3月交割期的最后交易日，在中国储备局提取10000吨铜的逼迫下，上海的空头被迫高位买入平仓。本周三上海市场新的投机买盘入市，为LME基金抬轿，本已显得信心不足的基金突然掉转方向继续做多，挤兑空头，价格再次重返3280之上。 周一：本周一是3月份的期权宣布日，但市场并没有受期权的影响。周一LME铜市场基金和投机者选择继续获利了结。借助美元的走强，空方逐步打压，价格逐步下滑。早盘以3237开盘后，短暂上试3248，接近3250阻力，但没有跟进买盘。全天部分时间呈下试态势，在3200附近获得支持。伦敦收于3205。 　周二：在中国买盘和空头回补买盘的大幅推高下，铜价从周一的3200附近大幅攀升至3230附近。三月期货价以3229开盘后，企稳并不断上试。上午基本徘徊在3240之上，中午时分，基金利用流动性差的市况大肆推高，最高3271。随后获利卖盘入市，价格逐步回落，伦敦尾市收于3238。大大高于周一收盘价。伦敦收盘后，纽约市场再度推至3245。 周三：强劲的上海市场带动伦敦夜盘从周二纽约市场收盘价3245附近大幅攀升至3280。中国买盘和基金买盘为始作俑者。伦敦早盘强势开盘，在各种买盘、包括止损买盘的推动下，三月期货价再创历史新高，一度高达3307。但高位跟进买盘寥寥无几，上午基本在3280-3300之间拉锯。下午受美国住房开工指数的提振，再次冲击3300之上阻力，但未果，伦敦尾市收于3292。伦敦收盘后，价格跌至3275。 周四：多头准备继续上攻，冲击3300阻力，但锌价和铝价大幅跳水，基金突然改变策略，转而防守。早盘承接上海的强势，三月期货价以3284开盘，在中国买盘的推动下，继续上试3290阻力，最高3292。高位获利卖盘压制，跟进买盘缺乏，价格停滞不前。中午在锌和铝的拖累下，清仓抛盘打压，价格逐步下试，最低3257。伦敦尾市收于3265，比前一个交易日收盘价下跌27美元。伦敦下午5点收盘后，价格回升至3270。 本周成交量与上周相比有所增加，期间平均日成交量一度高度高达10万手左右。 技术分析：日线图中，14日RSI为60，中立。随机指数KD快线为80－68。短期内，技术指标将中立徘徊。短期内技术支持位3230，阻力3310。中短期期支持3100，阻力3320。 本周焦点：基金意欲何为？经纪公司Macquarie称，最近LME未平仓合约大幅增加，说明基金再度悄然入市。Macquarie认为，过去3个月时间，商品指数基金的买盘超过50亿美元，其商品市场的总投资额达450-500亿美元。其中有10亿美元流入了LME金属市场，占LME成交量的6%-7%。目前COMEX基金淨多持仓量为3.7万多手。 周一路透社对15家对冲基金hedge funds做出的调查显示，预计对冲基金在未来数月内将在商品市场适度获利，并把欧洲股市视为特别良好的短期投资场所。这15家基金管理着约665亿美元的资金。 此外，各投资银行纷纷调高今年对铜价的预测。巴克莱银行认为，今后几个月LME铜价将冲击4000大关，澳大利亚Macquarie投资银行也预测铜价将冲击3500以上。 基本面方面: 本周LME铜总库存减少1400吨，至周四的51725吨。 本周LME铜现货升水仍然居高不下，维持在110b以上。 澳大利亚Oxiana公司3月14日表示，该公司下属位于老挝的一铜矿提前两周投产。该铜矿阴极铜设计产能为30,000吨/年，原定的正式投产日期为3月31日。该矿出产的阴极铜将销往泰国，越南，马来西亚和中国大陆。 由于中国铜主要需求商改变以前的各自采购而导致恶性压价的做法，成立中国铜原料联合谈判组（CSPT）统一与国外铜原料供应商谈判，预计2005年中国铜精矿加工费TC／RC将比2004年的35／3.5增加150％左右。预计2005年下半年铜供需矛盾将逐步得到缓解，供需缺口将从2004年的70万吨缩小到20万吨左右，铜价格在未来两年将回落到26000～28000元／吨。 美国商务部称，美国1月铜进口环比增加43.1%，同比增加63.0%。 2005年1-2月哈萨克铜业集团公司精铜产量从去年同期的6.82万吨下降到6.33万吨，其中3.7万吨出口中国，其余出口欧洲。铜盘条产量下降了1200吨（去年同期产量为1.08万吨）。富矿开采量减少而贫矿开采量上升是铜精矿及铜盘条产量下降的主要原因。2004年同期所开采的矿石平均含铜量为1.3%，而今年为1.04%。智利国有Codelco铜公司周三表示,其2004年铜产量增加10%至184万吨,2003年产量为167万吨。Codelco还表示,2004年平均现金成本为每磅31.7美分,2003年为42.7美分。 Ok Tedi矿业公司（ Ok Tedi Mining Ltd.）一高层人士周三称，该公司下属位于巴布亚新几内亚的铜矿今年铜产量将提升约15%。该高层人士表示，该矿今年计划产铜200,000吨（精矿含铜量）。该矿2004年的精矿含铜量大约在170,000-175,000吨之间，而其2003年的铜产量为200,000吨。2005年全球铜矿生产商产量预测排名(2005-03-15) 2005年 铜矿生产商 单位(千吨) 占有率% Codelco 1885 14.40% BHP+ WMR 1297 9.90% Phelps Dodge 1163 8.90% Grupo Mexico 780 6.00% F-McM Copper Gold 766 5.80% Anglo American plc 705 5.40% Rio Tinto 704 5.40% KGHM Polska Miedz 499 3.80% Xstrata AG 430 3.30% Kazakhmys 429 3.30% RAO Norilsk 395 3.00% Noranda 355 2.70% Antofagasta plc 299 2.30% Teck Cominco Limited 266 2.00% National Iranian Copper 222 1.70% Glencore 211 1.60% Placer Dome 187 1.40% CVRD 168 1.30% UGMK 168 1.30% Government of PNG 157 1.20% Jiangxi Copper Company 152 1.20% Newmont Mining 150 1.10% Falconbridge 147 1.10% First Quantum Minerals 143 1.10% Mitsubishi Corp 141 1.10% INCO 123 0.90% Newcrest Mining 117 0.90% Sumitomo Corp 104 0.80% Sumitomo Metal Mining 102 0.80% 其他 837 6.40% 合计 (Macquarie预测) 13100 100%( 短期预测：上周预测本周波幅3150－3300，实际波幅3200－3307。预计下周仍将高位拉锯，寻求突破方向，波幅3150－3320。中期波幅：3100－3350。长期波幅： 波幅2650－3350。（五矿有色期货部 个人观点，仅供参考）