[分析评论]四川天元：金属市场承压 铝价在第三个星期三之后的疲软首先从其现货对三个月期升水的显著走疲开始，从接近40美元的升水一下子下降至14美元，而且不象铜市那样第三个星期三交割期内，持仓量明显地减少，显然近期想接实盘的投机者是不存在的。客观上看，基金到期合约的多头平仓明显地使CASH显得十分疲软，良好的现货需求明显地通过投资过度之后的多头平仓上面再度显示出期价的上涨是缺乏基础的。锌价近期连创新高后今天所出现的快速回撤也使整个基本金属市场的基调为此一变。但是奇怪的是铜价仍然显得异常地坚挺，四月期上的一些技术性紧张在今天的现货定价中得到体现，3260支撑位的逢低买入兴趣仍然使价格保持一种向上冲剌的态势。但是在中国市场近期的人气如此之好的情况下，3300上方缺少跟进买盘使近期基金在LME的继续增仓仍然显得相对的乏力。 总体上看目前的铜市虽然保持资金面支撑的中期涨势，但是得不到换手的基金多头只能靠继续堆砌多头筹码来支撑价格。和铝形成明显反差的是，在第三个星期三的交割阶段，通常因换月会出现的明显减仓的势头不见了，取而代之的是LME持仓总量的明显增加，基金进一步增持多头是不容怀疑的。目前LME的持仓总量显然超过了2004年的最高水平，而推高铜价要依靠基金资金的推动的话，只有参照2003年10月份时的持仓总量了。缺乏消费买盘跟进的铜市至少在目前使基金陷得越来越深，何以自拔确实令人费解。市场长些下去必然会对基金进一步推高价格的能力产生怀疑。因为目前除了投机者会买铜，还有其它交易侧面会对如此高企的铜价感兴趣吗。中国现象在近期的充分发挥使基金一度感到越过3300美元的时机成熟了。但是基金在目前的价位上太无助了。 全球每个地区的现货升水在期铜价格如此之高，现货升水如此之高的情况下使市场所产生的对高价的厌恶已经明显地体现出来，美国如此，欧洲更是如经，但是这几天中国的现货却出现了旺销。据报道中国2月份精铜的进口量居然超过了1月份达到120,000吨以上，基本金属中，中国人对铜的胃口最大。随着中国反套盘的不断离场，那些增持多头的基金显然是对中国今年上半年的现货消费抱有很强的信心，中国的工业生产增长率可能太具有诱惑力了 位于3280至3310的阻力区域仍然完整，但是今天的收盘价仍然不能排除主多的基金会放弃在周线上再努力一把，但是笔者越来越觉到在3280上方有抛一把的必要。尽管基金有再将牛脚向上跨一步的强烈动机。（个人观点，仅供参考）