[机构看盘]中州期货3月16日上海期铜早间技术看盘 　　核心观点：沪铜仍维持偏强的走势短线或有振荡 　　 　　操作建议：仍可少量持有或逢低吸纳多单，注意资金管理。 　　 　　上海期铜3月15日出现小幅上扬的走势，早盘出现小幅低开，其后受到逢低买盘的推动价格出现回升，最终各合约均有幅度不大的涨跌，近月合约明显偏强。盘中成交比较温和，总成交量106174手，较14日（76710手）有所增加，总持仓227734手，较14日（233388手）减仓5654手。 　　 　　主力0505合约31040元小幅低开，其后振荡回升，最高31420元，最低31040元，收盘于31340元，较14日结算价涨200元，成交48184手，持仓量89338手，减仓4368手。现货月0503合约以32600元报收，较14日结算价涨420元。 　　 　　沪铜本日的走势比较偏强，尽管隔夜伦敦铜出现较大回落，但沪铜今日还是延续了前几个月交割前的强势行情，近月合约明显偏强，0503合约最高攀至32860元，最终以32600元摘牌。不过交易仍不够踊跃，成交量不够大，持仓量也出现小幅的减少，显示出市场的谨慎心理比较明显。 　　 　　经济方面，温家宝总理表示将会保持人民币汇率稳定在合理的水平，预计2005年国际收支将维持基本平衡。温家宝还预计2005年的经济增长将保持在8%左右，居民消费价格的增长幅度将维持在4%左右。从温总理的讲话可以看出，今年的经济增长速度将会有所减缓，但整体仍会维持比较平稳，对铜价中长期走势的影响是不利的。国家统计局公布数据显示，1-2月工业生产同比增长16.9％，较去年同期增幅16.6％有所上升。该数据显然对金属价格提供利多的支持。 　　 　　现货市场，上海有色金市场属铜3月15日现货价格出现小幅上涨，交易区间在32700-32900较14日涨360元，现货价格近期比较平稳，波动幅度不是很大。 　　 　　国际市场，伦敦铜3月15日也出现上扬走势，主要受到投机买盘的推动，最高回升至3270美元，午后美元的反弹引发部分多头的获利回吐打压价格出现小幅回落，场内交易终盘报3238美元，跌16美元，场外收至3247美元。伦敦铜整体处于振荡走势之中。 　　 　　基本面方面，美国商务部称，1月销售增长0.8%，商业库存增长0.9%。在过去的2004年里美国销售增长了11.1%，库存增长了8.6%。本消息对金属市场有所刺激. 　　 　　汇率市场，美元继续反弹走势，对金属价格有所压制，美元指数最终收报82.13较14日（81.93）上涨0.40，欧元/美元为1.3307的水平，下跌0.0006美元。由于美国的财政赤字和贸易赤字没有明显的改善，因此，我们可以预期在一段时间里美元仍会继续维持弱市，从而对金属价格形成支持。不过，美元也已经进入底部区域，下降空间也不会太大了，这一点也需要投资者注意。 　　 　　库存方面， 3月15日LME库存报49575公吨，减少300吨，COMEX库存3月15日报45395短吨，减少300吨，上海期货交易所上周（11日）铜库存报41001吨。目前三大交易所的库存总量仅有13万6千吨，仍处于较低水平对期货价格仍形成支持，但低库存的利多作用已被市场所消化，影响式微。 　　 　　伦敦现货价格出现小幅上涨，报3359美元，较14日涨20美元；现货/三个月升水119.5美元，较14日涨4.5美元，现货升水近期比较平稳。 　　 　　菲尔普斯道奇公司的首席执行官Steven Whisler指出，商品价格仍有继续保持强劲的潜力，对铜来说尤其如此。全球第三大铜生产商必和必拓（BHP Billiton）公司则预计，随着铜冶炼产能的增加，全球精铜供应短缺状况将在2006年得到缓解。我们认为供求关系紧张的局面在今年上半年较长的一段时间里仍然维持。传统上，每年的3、4月份都是消费最旺的季节，年内高点往往在这段时间里形成，对此我们应该有所关注。 　　 　　技术上，沪铜和伦敦铜创出高点后都出现调整走势，但上涨形态仍然维持，沪铜走势要比伦敦铜走势更强一些。从形态上伦敦铜构成一个上涨楔形，但仍然具有一定的上涨空间也需要一定的上涨时间，虽然时间和空间都不大了。预计国内、外铜价短期内会出现高位震荡的盘整走势，后市仍有继续上探的要求，但时间和空间可能都不会太大。投资者可少量持有多单，或少量逢低吸纳，注意资金管理。（李静远）