[新华评论]2005年3月14日伦敦期铝述评 周一伦铝继续回落。三月铝以1988.5低开后，盘中略有震荡，最高达2006.5。随着抛盘的涌出，铝价再度下跌，尾市以当日最低点1972收盘，较前一交易日下跌18美元。全天成交136078手，较前一交易日增加31010手；持仓量为563550手，较前一交易日增加3252手；库存量为562850吨，较前一交易日减少3550吨。 从日线图上看，周一形成了一根16美元的中型阴线。尽管下跌幅度不大，但连续两日收阴已对刚创新高之后的铝价构成了明显的压力。周一伦铝在下跌的过程中，成交量和持仓量均有明显的增加，显示出周一伦铝的主动性抛盘开始加重。与近一年以来每次伦铝创出新高之后的暴跌力度相比，自3月11日开始的下跌力度要小得多。结合前几次大幅下跌之后的走势，均以小幅攀升来逐步收复失地，考虑到本次下跌力度较弱，并且在下跌的过程中有明显的多头护盘。因此判断近两日的下跌还未改变近期刚刚形成的强势格局，但从3月11日开始的调整的时间和幅度都将有所扩大，预计本次调整将维持一两周的时间。 目前伦铜对伦铝的潜在影响不容忽视，伦铜目前价位十分接近20年以来的纪录高点，在这样的顶峰价位区，即使基金想借基本面大幅拉升，不经过充分的调整是很难做到的。目前伦铜没有后路，只要不继续攀升，就将面临深幅回调的风险。但从近两日伦铜的走势也显示出回调的迹象，因此一旦伦铜开始深幅回调必将对伦铝走势构成较大影响，从而提前结束近期刚刚开始形成的强势格局。 期权方面，2005年4月交割的合约敲定价在2000美元/吨，看跌期权的权利金明显大于看涨期权的权利金，显示出期权交易者普遍在2000美元持看空的态度。 从3月7日开始道琼斯指数出现回落，到目前已连收6根阴线，并且仍有进一步下跌的趋势。美元在经过1个月的下跌之后，周一出现止跌反弹。美国股票市场的下跌，以及美元的回升均对伦铝近两日的下跌起到了一定的推动作用。另一方面CRB 指数周一也终于停止了连续上冲新高的强劲势头，进一步促使伦铝的继续下跌。 综合以上分析，目前伦铝出现高位震荡，尽管仍有一顶的上升空间，但由于铝价已处于高价区，随时有面临调整的风险，建议多单应逐步减仓。