[分析评论]五矿有色：2005年3月7日-3月11日铝市场分析 在基金和投机者的不懈努力下，在LME铝库存持续下降声中（虽然LME仓库之外，全球的原铝库存仍然呈上升趋势），高位的交易卖盘和保值抛盘并没能阻止基金前进的步伐，相反价格上涨、抛空者被挤兑并被迫在高位部分止损，从而推波助澜，导致铝价创下1994年来的新高。 周一：在铜价的支持下，在3月期升水大幅扩大，在3月份交割日空头受到挤兑的情况下，LME铝市场继续冲击1970阻力。上午开盘后强势上攻，最高探及1976，但亚洲市场的供应充足，使得基金控盘有所顾忌。高位的交易抛盘和保值卖盘阻遏市场进一步上扬，伦敦收于1958。 周二：受铜价大幅上扬，在3月升水继续扩大以及美元走弱的各种因素支持下，LME铝市场基金再次发起进攻，多头再次聚集能量。早盘开盘后，短暂在1950之上徘徊后强势上攻，圈内开盘前一路走高，上午最高探及1988，为10年来的新高。高位遇到一些生产者保值抛盘的打压，经过来回拉锯后，下午基金和空头补进买盘继续推高，伦敦尾市收于1988，为当日最高。 周三：在基金的不懈努力下，LME铝市场引领大盘强势上攻。虽然上午受到交易卖盘和保值卖盘打压，盘中短暂下试1969低点，但投机买盘和空头回补买盘非常活跃，下午推动市场突破2000大关，最高探及2005，创10年来的新高，并将强势一直保持至尾市，伦敦收于2003。 周四：与铜市场形成鲜明对比，LME铝市场继续创10年来的新高，强势不减，拒绝回调。上午强势开盘后，冲击2008高点。随后受到铜价的拖累，最低探至1987。下午基金展开新的一轮上攻，最高2015，伦敦收于2006。本周成交量基本与上周持平，平均日成交量为10万手之上。 技术分析：日线图中，14日相对强弱指数RSI为77，强势。随机指数KD快线为93－88，强势。短期内技术指标将强势徘徊，但进一步大幅上扬空间有限。短期内支持位1950，阻力位2020。中期支持位1850，阻力位2200。从技术图形看，突破并多次企稳在2000之上，将冲击2200。 本周焦点：国内铝出口将面临市场饱和风险 为抑制国内高耗能、高污染的电解铝产业盲目扩张态势，中国于去年年底连续出台两项原铝出口税收调整政策。国家调控铝产业的新政策虽已在国内外铝期货市场上得到充分体现，但最新公布的2005年1月原铝产量和出口数据却显示，铝产业调控政策正遭遇考验。中国海关近日公布的数据显示，今年1月，中国共计出口114930吨原铝，同比大增39.6%。2004年度总出口较2003年度增长也不过36.1%，而且包含了去年12月因预期取消出口退税和恢复征收5%出口关税，而抢在新政策生效前突击出口22.3万吨的因素。目前国内氧化铝的项目盲目上马现象严重。近年来供不应求状况吸引了各地大上氧化铝项目，为在开工之前就遏制住盲目发展的势头，国家发改委近日发文规范氧化铝项目。 　　广西华银铝业有限公司网站数据显示，2004年国内氧化铝消费量1370万吨，产量710万吨，进口600万吨，缺口70万吨。 　　据消息人士透露，国家发改委前不久下发了一份文件，要求对违规氧化铝项目进行查处并控制对新项目的审批。这是发改委首次下发控制氧化铝项目盲目发展的文件。 　　国家发改委一位人士9日在接受《第一财经日报》记者采访时表示，发改委确实下发过文件，要求规范氧化铝项目，并已查出一些违规的氧化铝项目，但是他没有透露被查出的具体项目名称，也没有透露处置方式。 　　据悉，该文件规定，任何氧化铝项目没有得到有关部委批准不能开工建设；任何银行不能向未经批准的氧化铝工程放贷；海关不能降低或减免征税，其中包括关税，增值税，如氧化铝项目所需要的设备进口等；土地管理部门不能向未经批准的氧化铝工程发放土地许可证。这些内容均得到国家发改委这位人士的确认。 　　据某媒体披露，已经被查出的项目共11个，涉及氧化铝年产量330万吨。这些项目分布在河南、山西、山东等多个省市地区。 　　山西省一位官员表示，山西省的氧化铝项目并不多，而且今年不会有新的氧化铝项目，因为有关部门"停止了"新的氧化铝项目的审批--"是暂缓"，她随即纠正道。 　　在2003年，中国铝业与五矿集团、广西投资集团共同投资了广西德保县的华银铝业项目，计划一期生产160万吨氧化铝，二期生产320万吨氧化铝。如果按计划完成，该项目将成为亚洲最大的氧化铝项目。 　　德保县经贸委一位官员表示，该项目一期原计划2005年投产，但是目前还没有得到国家发改委的批准。他还表示，现在氧化铝很好卖。 基本面方面：本周LME铝库存继续大幅下降近5.8万吨左右，至周四为56.7万吨。中国一些贸易商与生产商3月4日称，与上个月相比，目前进口氧化铝价格至少上涨了每吨10美元。印度国有铝业公司（National Aluminium）上周拍卖了2.5万吨氧化铝，价格约每吨424.11美元，较上次拍卖价格上涨5.2％。业内人士表示，此次拍卖价格上涨是刺激中国进口氧化铝价格走高的主要因素。此外，主要港口进口氧化铝库存下跌也是价格上涨的原因。 受中国出口的影响，亚洲地区原铝升水继续下降。中国货基本与LME价格持平或稍微低于LME现货价格。西方原铝出口至亚洲地区，季度升水也从90美元降至85美元左右。从基本面看，铝市场的基本面远远不如铜市场。 贸易商称，正在参加同日本铝买家谈判的海外供应商小幅削减今年4-6月当季铝升水报价，但是买卖双方分歧仍然很大。贸易商称，因中国铝出口增加，供应充足，日本买家希望西方铝供应商今年第二季度运抵日本的铝锭CIF价为较LME现价升水70-75美元/吨。但铝供应商对第二季度运抵日本的铝锭CIF报价为81-82美元/吨。日本是亚洲最大的铝净进口国，平均每年消耗铝2.4-2.5百万吨，日本铝升水通常被视为是区域铝升水的基准。 全球资源集团Rio Tinto有限公司近期表示，该公司希望将大约50万吨的氧化铝从其位于澳大利亚东部的新精炼厂销售至中国市场。Rio Tinto公司的Comalco下属公司已经投资了15亿澳元(12亿美元)在Gladstone地区建立了第二座精炼厂，该厂距离北部的Brisbane厂大约450公里，来满足该公司位于澳大利亚，新西兰的铝冶炼厂和海外客户的需求。 去年，挪威的Norsk Hydro公司同意从这座新厂中购买50万吨氧化铝。本周LME铝现货升水仍然10美元以下。 短期预测：上周预测本周波幅1870－1980，实际波幅1943－2015。目前已然突破2000大关，连续企稳1980之上，将冲击1994年的高位2200。预计下周将强势徘徊，波幅1900－2050。中长期预测：波幅1880－2200。长期波幅：1750－2200。（五矿有色期货部)