[分析预测]2005年氧化铝供应仍有较大缺口 英国商品研究机构（CRU）今年2月份的报告显示，虽然市场一直预期中国传统春节假期过后，中国买家重返市场将为现货氧化铝市场增添不少活力，但到目前为止，情况并不像预期的那样乐观，市场人气仍在缓慢回升。虽然市场仍不时有一些交易，但实际成交量却十分有限。事实上消费商仍在寻求指引，没有多少购买兴趣。 　　在美国迈阿密召开的行业会议将为市场提供一些指引，经过面对面会谈后，与会者可能会对预期与现实之间的差距有一些了解，看法也会更实际一些。然而，在伦敦金属交易所（LME）铝价继续上涨带动下，现货市场氧化铝价格也较前期有所上涨。此外，市场认为中国原铝出口税收政策调整并未影响到氧化铝需求，也对价格上涨提供了一些支撑。 中国市场氧化铝需求基本上没有多少变化，进口氧化铝的实际成交价约为每吨415美元左右（到岸价）。贸易公司目前的报价是每吨435美元。据悉，另外一个主要的氧化铝需求国—伊朗签订了一项氧化铝长期购买合同，时间截至2010年，计划每年购买9万吨澳大利亚氧化铝。 今年底印度氧化铝过剩量将减至90万吨左右 印度国家铝业公司（NALCO）氧化铝拍卖的透明度较高，被市场广泛关注，仍是今年2月份现货氧化铝的定价参考。今年1月27日，该公司招标拍卖了3万吨现货氧化铝，市场猜测香港来宝集团拍得这批氧化铝，价格约为每吨403.33（离岸价）。 　　今年2月16日，国家铝业公司又拍卖了一批氧化铝，估计价格在每吨410美元，必和必拓公司（BHPB）或美国铝业公司（Alcoa）可能是这批氧化铝的买主。今年1月份，加铝公司（Alcoa）从土耳其埃蒂银行（Etibank）购买了8880吨氧化铝，价格为每吨353.50美元。预计未来三个月，国家铝业公司与埃蒂银行将继续公开在现货市场出售氧化铝。据悉，埃蒂银行计划在5月左右招标出售一些氧化铝。 据估计，印度2005年年底氧化铝过剩量将减少至90万吨左右，其中大部分将通过与贸易公司签订一年期合同或长期合同出口至中国，但出口至俄罗斯的份额也占了相当一部分。估计去年国家铝业公司约有25％的出口氧化铝通过招标的方式在现货市场出售。目前看今年氧化铝价格不会下跌，预计通过招标拍卖方式出售的氧化铝的比例将继续增长。 为使新建的科尔巴铝冶炼厂（Korba）能顺利投产，印度铝公司（Balco）四处采购氧化铝，但由于氧化铝供给短缺情况严重，最终未能如愿。虽然兰吉加尔（Lanjigarh）氧化铝厂顺利建成投产后，可满足科尔巴铝冶炼厂的长期生产需求，但目前该氧化铝项目建设工期仍比较紧张，保守估计仍需18个月才能完工。科尔巴铝冶炼厂在去年11月底开始试车生产，此后印度铝公司一直在四处求购氧化铝。据悉，该公司在去年下半年购得澳大利亚沃斯利厂的一些氧化铝。此外，该公司还试图与印度国家铝业公司谈判，计划购买后者一部分过剩的氧化铝，但双方未能达成协议，此后印度铝公司被迫另寻出路。 　　今年2月底，印度铝公司终于购得5万吨氧化铝，价格为每吨437美元（到岸价），装船期在今年4-6月。毫无疑问，该公司仍会为下半年生产四处求购氧化铝，甚至可能被迫下调2005年科尔巴铝冶炼厂的产量预期。据悉，科尔巴铝冶炼厂设计产能为24.5万吨，此前印度铝公司曾预测该厂2005年产量将为12.5万吨。印度铝公司签订的氧化铝供应合同全部是长期合同，主要客户是伊朗的冶炼厂。 中国原铝供给正向过剩缓慢发展 中国铝冶炼厂能否继续从事氧化铝加工贸易仍是氧化铝能否持续上涨的一个关键因素。粗略看一看2004年中国氧化铝进口情况，不难发现，通过直接来料加工贸易方式进口的氧化铝（不含在保税区仓库内的氧化铝）虽然较2003年大幅下跌，但仍有142万吨。中国政府取消8％的出口退税，并对原铝出口加征5％的出口税，其影响尚未完全体现出来。众所周知，目前从事氧化铝加工贸易面临着越来越多的困难。交易商提高套期保值的冶炼厂的初始保证金比例（该比例为5％），立即引起了交易所的关注。 中国国家统计局公布的最新统计数据显示，2005年1月份，中国原铝产量为47.8万吨，同比增长14％。即使不与2004年同期相比，仅与2004年12月相比，就出现大幅下跌。按照1月份产量计算，2005年原铝总产量将为560万吨；按去年12月产量计算，2004年原铝总产量为590万吨。统计数据还显示，1月份原铝净出口量为9万吨，氧化铝进口量为43.7万吨。 　　从以上数据可以看出，中国原铝供给过剩仍朝着人们预期的方向缓慢发展。那些获得进口氧化铝资格的少数冶炼厂可以通过一般贸易进口求得生存。如果进口资格仅限制在少数一些冶炼厂，中国100多家冶炼厂组成的原铝行业的整合与兼并将开始加速进行。 　　据悉，中国五个主要港口的氧化铝库存水平并未大幅下跌，估计仍在100万吨左右，其中连云港约有60万吨，青岛港约有20万吨，天津港约有6万吨，湛江港约有6万吨，防城港约有8万吨。因而，虽然1月份统计数据尚需修正，但考虑到春节假期影响了统计数据的收集工作，故调整的幅度不会很大。 氧化铝供给短缺压力2006年才能得到缓解 如上期报告预测，那些为数不多，但能以LME三月期铝价格的14％或更高价格签订长期合同（期限至少是6年），进行大量采购的公司将主导氧化铝市场的长期走势。无疑这也反映了这样一个事实：目前氧化铝价格持续上涨，持续时间之长前所未有。国际铝业协会（IAI）公布的最新统计数据显示，西方国家2004年第四季度产量增长约38万吨，如将东方国家生产商的产量计算在内，全球产量增长约53万吨。很明显，供给增长是价格上涨刺激所致，但与同期83万吨需求增长相比，仍有较大缺口。但到2006年，随着新建产能逐步投产，供给短缺压力将逐步缓解，届时氧化铝价格将回归正常。