[市场评论]2005年3月9日伦敦期铜述评 昨夜LME三月期铜小幅上涨5美元，市场早盘开于3255美元，较前一交易日收盘价低开15美元，当日最高点3285美元，最低点3228美元，尾盘以3275美元结束交易。LME期铜总成交量62549手，较前一交易日减少近四成；总持仓量194286手，较前一交易日增加665手；LME铜库存51900吨，较前一交易日增加625吨；LME三月期铜和现货铜的价差为贴水114/124美元，较前一交易日下跌7美元。 LME三月期铜继续小幅上扬，尽管没有再创新高，但期铜价格能够收盘于前期重要高点3275美元，也显示出足够的强势特征。当日期铜价格曾经跌破过5日算术移动平均线的支持，显示出一定程度的短线获利回吐压力，但最后能够止跌回稳并收盘于3275美元高位，说明大规模止损或获利盘尚未出现。就日内价格波动情况观察，这属于典型的强势调整行情。这意味着期铜价格的上涨动力依然存在，未来铜市再创新高也是可以预期的，相信3296美元至历史高点3304美元间的8美元差价不会成为永久的遗憾。 从交易数据看，市场成交量有明显减少，持仓量小幅增长，与强势调整行情的特点比较吻合，价量关系较为理想。从这一点看，未来LME三月期铜继续上扬的可能性较大。另外，从日K线组合及以往的实际经验看，期铜价格有出现加速上行的可能，而且可能性较大。 最近一直在关注期铜价格的上涨，与LME三月期铜和现货铜贴水间的关系，但似乎忽略了一个问题，那就是以前的思维定式是从牛市仍将持续的观点出发，而实际上，期铜价格的上涨与贴水的高低没有永久的、绝对的、必然的联系，它们只是在某一时期内具有一定程度的正相关关系。今年下半年，全球铜市供求关系将出现明显改善，牛市基础将不复存在，因此牛市时期的思维方式也应慢慢发生转变。目前上海期铜cu0503合约价格已经高出现货铜价格，市场由非正常状况下的贴水转为正常状况下的升水。相信LME铜早晚也会出现这种情况——当然从中长期角度看这种情况的出现意味着牛市行情走向尾声，也许现在我们正身处发生转变的时期。 总体上看，LME三月期铜结束调整、恢复上升走势后，继续保持强势特征，未来期铜价格继续上行的可能性较大，且存在加速上行的可能。(个人观点 仅供参考)