[分析评论]2005年3月8日伦敦期铝述评 周二伦铝继续上升，三月铝以1954.5低开后，盘中略有震荡，最低跌至1952.5。随着买盘的涌出，铝价稳步上扬，最高达1988，尾市收于1987，较前一交易日上升29美元。成交量为133961手，较前一交易日增加56630手；持仓量为444857手，较前一交易日增加4918手；库存量为580125吨，较前一交易日减少4650吨。 周二伦铝在上升的过程中，成交量和持仓量明显增加，显示出周二伦铝上升力度较强。从日线组合上看，2月24日和25日的的大幅下跌之后，经过短暂的调整，伦铝再度走强。到目前为止已连续5日的收阳，已使伦铝重新回到2月24日大幅下跌前的位置。本次伦铝大跌之后调整时间较短，止跌回升速度较快。主要有以下几个原因。一方面2月24日的大幅下跌，其力度明显弱于前几次创出新高之后的暴跌力度。第二近期LME铝库存持续下降，目前已跌破60万吨，库存的减少进一步刺激铝价的止跌回升。第三近伦铝期货对现货贴水逐渐扩大，已从前段时间的10美元，扩大至24美元附近，表明目前伦敦现货市场供应较为紧张，进一步带动了期铝价格的上扬。 周二伦铝尽管最高价并未创出新高，但收盘价已创新高，铝价已处于明显偏高的位置。尽管从目前伦铝的上升动力来看，仍有进一步上升的空间。但考虑到近一年以来，伦铝每创出现高之后，便会面临大幅下跌，建议交易者应在上升的过程中逐步减仓。 期权方面，2005年4月交割的合约敲定价在2000美元/吨，看跌期权的权利金依然大于看涨期权的权利金，显示出期权交易者普遍认为近期伦铝难以突破2000美元大关。 摩根大通(JP Morgan)将其对金属价格的预估上修，以反映当前的价格涨势，但同时在报告中指出，今年下半年实货需求和供给将继续令金属价格承压。并进一步预测2005年第四季度铝价将从第一季度的平均1900美元/吨下降至1810美元/吨。另一方面近期国际石油价格再度上扬，已经再度超过55美元/桶。石油价格的持续上扬，必将再度影响世界经济的健康发展，从而抑制金属的需求，对铝价后势上升构成明显的压力。 综合以上分析，目前伦铝尽管强势格局十分明显，但随着铝价的再创新高，其风险将逐步加大，建议多单应逐步减仓。