[机构看盘]久恒期货3月7日上海期铜早间技术看盘 　　国际铜价的走势现在已经越来越出乎国内铜市交易商的意料之外，在国内上周四对于全球铜市做出将会下跌进入调整的审盘判断之后，上周五的LME三月期铜价显然对于周四抛售的交易商一个相反的印象，在周五的交易之中，铜价在美元/欧元的再度贬值效应出现上扬走势，而借口居然只是新一轮的非农业就业人口下降幅度没有预期强烈和抢眼而已，从笔者的角度，笔者认为铜价对于目前一个经济指标的反应似乎有过度之嫌，而真正的价格上扬目的可能同样并非在于其对于后市后续上扬空间的暗示。笔者认为可能更为险恶的目的在于有实力的库存商抑或是多头们对于空头止损的触动寄望抑或是对于其他交易侧面跟进买盘的吸引上，比如说商业方面的跟进买盘。 　　 　　正如同其他全球化商品牛市和熊市的转化过程一样，笔者相信本次铜价的牛市和熊市的转化过程同样不会出现意外的情况，在牛市行情运行的最后关头，一定会出现价格高位波动加剧、盘整之后的大阳线拔出、投机商的多头部位与有现货背景的消费商等商业买盘形成大规模的换手效应，而对于目前的全球铜市而言，缺少的并不是价格的波动性，而在于一根大阳线的缺失上，在大阳线出现之际自然会出现投机商多头部位和商业买盘的换手效应上，投资人应该对于笔者所指出上述现象心存警惕。 　　 　　关注仓位变动： 　　 　　截至03/01/2005　单位：手 　　 　　　　 非商业　　　　　　　　 商业　　　　　　 总体　　　　　　 不可报告 　　 　　多　　　　空　　　 差价　　　多　　　空　　　　多　　　 空　　　 多　　　空 　　 　　49255　　16209　　14176　　 34259　　73780　　97690　　103985　 15283　　8988 　　 　　5095　　 -413　　 953　　　 -2149　　3215　　 3899　　 3755　　 270　　　414 　　 　　 　　 　　从本次的仓位变动效应上来看，投机商的多头部位仍然在出现膨胀的态势，正如同笔者上文提到的那样，由于商业多头在价格于高位振荡之际出现下降态势，从投机商多头换手的角度，牛市上扬的行情可能还没有完毕，商业空头的再度大规模增加已经使得商业空头的绝对数量已经达到无以复加的程度，相信这是价格下一步因为空头止损而出现上扬的能量源泉。综上，本次的仓位报告传递给我们的信息仍然是稍稍有利于多头部位的。 　　 　　中国方面的现货价格并没有因为渡过正月十五而出现上扬态势，笔者认为这并不能说明的厂商的开工出现了延误的情况，更为主要的原因在于现货在接近32000之际明显对于中下游的铜产业链产生致命的冲击，从这个角度，如若全球铜价再度出现上扬态势，国内的现货价格并不会有太多的上扬空间，而这将会对于期货价格的续涨空间产生影响，从而会导致国内外的铜价和比值效应出现极致扭曲的情况，这同样是为牛市的结束做好铺垫。 　　 　　投资人要密切留意价格出现大阳线之时的交易因素的变化情况，因为这可能是未来几年都会难得一见的价格极致高位