[分析评论]四川天元：等待抛空时机 铜价今天市前交易中的向上冲刺在亚洲交易时间结束后明显地没有跟进，而今天高位曾一度在3240和3260之间带出一些触及部分止损。然而欧洲交易刚开始，生产商的保值抛空仍然成为近期价格上涨过程中必然出现的负面压力。近期LME到期持仓量较大，因此现货升水表现出扩张势头，但是在三个月期价格处于高位时总是在圈内交易中出现一些现货期上的抛空。当然近期铜价的下挫中除了一些基金的获利多头退场之外，从技术角度出发的抛空都是自营商所为，因此往往受到小股基金买盘介入后就能获得明显的支撑。铜市基本上形成一旦铜价出现离新高不远的价位就会招至抛空，而一旦跌至关键点位时就有空头回补和低位买盘出现的局面。总之近期铜价的回撤在没有出现放量下跌的情况下，随着基金资金的进一步涌入，价格所显示出来的支撑仍然足以引发后续的空头回补，而星期三期权声明之后，随着大量的看涨期权转化为期货获利多头，铜价进一步回撤的可能性仍然偏大，但是目前，铜价的上涨笔者认为与基本面无关，至少在目前的高价位上，相对一年前的全球铜消费而言，明显地已经开始趋缓。欧洲和美国今年一月份铜的需求年比都处于下降状态，去年消费商备库水平较高，生产商定单量也明显下降的情况下，目前铜价的基本面说实在的并不支持价格进一步向上，但是基金的资金流正在进一步进入商品市场，CRB指数进一步创出新高，在这样的大背景下，除了基金的进一步买入之外，铜价确实并无来自其它方面的基本面支撑因素存在。CRU目前对2005年铜市供需平衡的预测总体上表明，现阶段即使存在供应缺口，其数量也是相当有限的，不可与去年同期同日而语。中国市场也因高价消费受到严重的抑制，交易所的库存有望进一步上升，因此目前铜价的上涨除了大量投机资金的卷入之外没有其它可以解释的原因。而投机者最终会怎样出局，对于我们来说都没有经验。当然基金并非神仙，要记住的是，每当顶部和底部形成的时候，基金往往不是持有严重的净多，就是严重的净空。如果目前相对基本面所留给市场的炒作空间来说已经是顶部或离顶中不远的话，基金严重的净多就是一旦转势时机出现时，价格暴跌的能量所在。 从技术上看，短期内的收盘结果无疑表明，目前的价格在3140至/3280之间处于中性状态，周线图上价格仍然试图挑战1989年的高点3280, 只有收盘在3120下方才会改变目前的状态。而中期趋势来看，仍然相当走平，价格继续在一个上移和收窄的盘整形态之下。目前的技术指标提示过去一个月的价格上升现在即将结束，而价格可能会在今后的几个交易日里继续震荡，阻力位于3250/至75区域内可能会限制目前价格的进一步上涨，相信市场已经处于脆弱的进一步向上修正的状态，3125/30支撑位将会在今后不长的一段时间里继续受到考验，而下方进一步会在3095 ，接着3050受到支撑。 交易策略：在铜价创新高后遇到阻力时迎头抛空，接着观察价格的支撑点，一旦短期内收盘于3120－30下方，进一步增持空头。