[机构看盘]中州期货3月1日上海期铜早间技术看盘 　　金属早评：上海铜继续上涨伦敦铜下探回升 　　 　　核心观点：沪铜多头格局不变 　　 　　操作建议：可择低吸纳、不追高，注意资金管理。 　　 　　上海期铜2月28日出现继续上涨的走势，早盘急速冲高，午后略有回落，收盘时各主力合约均有410-640元不等的涨幅，近期合约涨幅较大。盘中成交维持平和，总成交量146392手，较25日（164810）略有减少，总持仓229580手，较25日（227280手）增仓2368手。 　　 　　主力0505合约30550元小幅高开，其后盘中最高31010元，最低30550元，收盘于30860元，涨590元，成交87278手，持仓量79984手，增仓1588手。现货月0503合约以32030元报收，涨530元。 　　 　　沪铜市场表现出相对较强的走势，主要受到隔夜伦敦铜下探回升的带动，引发近期合约空头的大幅减仓，0503、0504合约分别减仓1792手和2414手，现货月0503的持仓量（26804手/67010吨）仍远远高于上期所库存总量（44225吨），因此，0503合约后市仍然具有挤空的条件。远期合约继续受到多头的追捧，持仓继续增加，不过盘中成交有所萎缩显示市场的谨慎心态。价格整体仍处于强势格局，多头仍占据主动。 　　 　　现货市场，上海有色金市场属铜2月28日现货价格出现小幅上涨，交易区间在31960-32140较25日涨350元，现货价格近期出现企稳回升的迹象。 　　 　　据1月23日在昆明召开的亚洲铜俱乐部会员会议上获悉，中国铜消费从2000年以后，都一直保持15%的增长速度，这种需求增长比率还将一直保持下去。总部设在伦敦的GFMS金属咨询有限公司称，2005年中国铜用量将增长8%而至370万吨，这相当于全球20％的铜用量。国家将在2005年投资1070亿元，加快全国电网建设和改造。巨大的铜需求刺激期铜价格大幅走高。据中国海关最新公布的中国2005年1月铜、铜合金、废铜和铜精矿进出口详细数据显示，精铜进口量是113,434吨，属于正常范围内，但是废铜进口量达342,359吨，年度同比增幅达60.9％，这对市场价格造成的压力是相当大的，另外铜精矿进口305,436吨，年度同比增幅达9.2％。这一方面表明中国的需求非常旺盛，另一方面显示通过大量的进口国内的市场紧张状况以后可以得到缓解。 　　 　　国际市场，伦敦铜2月28日出现冲高回落的走势。盘中早盘继续出现空头回补令价格继续上探，最高探至3175美元一线，接近历史高点3180美元，其后出现多头获利回吐价格出现回落，场内交易终盘报3235美元，上涨了32美元，场外收至3240美元。 　　 　　美元出现小幅的回落，成为推动铜价走高的主要动力，欧元最终报收于1.3241美元，涨0.0002美元。由于美国的财政赤字和贸易赤字没有明显的改变，因此，我们可以预期在比较长的一段时间里美元仍会继续维持弱市，从而对铜价中期走势继续形成支持。 　　 　　库存方面， 2月28日LME库存报53975公吨，涨600吨，COMEX库存25日报46815短吨，没有变化，上海期货交易所上周（25日）铜库存报44225吨，增加9795吨。目前三大交易所的库存总量仅有13万5千吨，仍处于较低水平对期货价格仍形成支持。 　　 　　伦敦现货价格出现小幅上涨，报3398美元，较25日涨46美元；现货/三个月升水140美元，较25日上跌1美元，现货升水出现企稳回升显然对期货价格有支持。 　　 　　全球第三大铜生产商必和必拓（BHP Billiton）公司2月16日表示，随着铜冶炼产能的增加，预计全球精铜供应短缺状况将在2006年得到缓解。不过，现阶段供应仍很紧张，供求关系短期内很难得到实质性的改善，因此，我们可以预期在第1季度里铜价仍会维持高位运行。传统上，每年的3、4月份都是消费最旺的季节。 　　 　　技术上，伦敦铜再次上探3280美元一线的历史前高，但遇阻回落，显然前期高点的压力比较大，不过，伦敦铜整体仍维持强势格局，估计后市更多的会表现为高位振荡。由于基本面方面仍未有实质行的改善，因此强势格局仍要延需一段时间。投资者可择低吸纳、不追高，注意资金管理。（李静远）