[分析评论]四川天元：铜价冲高后受到压力 昨天铜价出现大的波动主要与汇率的震荡有关。韩国央行方面表示将改变外汇储备结构的计划使美元出现近来大幅的下跌，而今天韩国央行关于改变外汇储备结构并不等于抛售美元资产的声明发明后，美元有所企稳。而中国的通胀数据出现连续第五次下降，使中国升息的可能性进一步下降。在中国方面近期内不考虑人民币升值的情况下，市场预期中国的宏观调控力量可能会降低，因而国际上的一些著名生产商对中国今年的铜需求仍然持十分乐观的看法，这对短期内基金的持多信心无疑是有利的。国外的一些经纪商始终认为，在市场价格的下方潜伏着中国的买盘能量，这也是基金近期看好铜价的主要理由。但是继昨天冲高回落之后，亚洲交易时间里中国再度转向抛空，盘中的一些获利回吐对价格进一步增加压力，虽然在3200美元一线仍然有逢低买盘介入，虽然目前铜价离有史以来的高点只有30美元之遥，但是在高位上市场已经开始显得谨慎。 COMEX的迁仓已经接近尾声，相对五月份的迁仓性加量买盘在最近仍然表现出纽约铜对LME铜价的总体支撑作用，市场已经开始担心迁仓之后的跟进买盘能量是否充足。如果今天市场成交缩量与COMEDX迁仓的力度有关的话，同时也说明，基金在近期大举买入后，特别是在其它的市场上如铝、锌和镍市场上大举建多，并且都同时遇到生产商的强有力抛空的情况下，资金线拉得太长后，后续跟进能力已经开始受到考验。LME市场一周来连续大幅增仓，而从昨天开始持仓总量的增幅开始缩小，是否说明基金的买入能量也在开始衰退呢？值得关注。因为目前的铜市处在向着既定的目标冲刺的关键时刻，而技术指标已经严重超买，小幅的震荡对于基金总体庞大的多头持仓来说并没有充分的换手空间，因此铜价在近期内出现大幅回调的现实可能性仍然存在。特别是在下周的几天交易里，随着期权声明的到来，获利筹码相信会越来越多。铜价进一步向上突破确实存在后续能量不足的问题。再从锌和铝已经开始出现冲高回落的状态来看，表现过于火爆的金属率先出现回撤将会影响铜价短期内的回落。当然，市场现在的交易重心在做多方面，类似于CTA基金显然仍然没有完全丧失上探位于3289上方的止损单，对于这一历史性的价位可以试想会有多少新的抛空者，特别是生产商远期保值量的不断加码，逐渐地在抵消基金的买入能量，其势头正在朝着一个更为极限的方向发展。当然铜价如果出现回落首先要观察的是在3160-80区域里价格的表现。 高价将导致价格的进一步震荡，上周期权波动率已经上升，期权卖出者在所有金属市场上都已退缩。传说追加保证金的量正在增加，但市场上仍有人在做空，所以行情还将有进一步的变化。 但是成交量仍然巨大，特别是铝，基金的买入是否已经即将结束 加上一些能量指数已经很高。短期内能源价格的走势强劲，我们仍然处在商品的牛市阶段，在持仓量高的情况下也许并不意味着价格不能进一步上扬。因此捕捉顶部仍然很难。相反应该考虑关键的基金成本位置及止损点，考虑相对的跟进抛空。 注重市场的关注支撑位，在目前的价格上应该警惕。