[分析评论]2005年2月23日伦敦期铜述评 昨夜LME三月期铜小幅下跌24美元。铜市早盘开于3231美元，较前一交易日收盘价低开11美元，当日最高点3247美元，最低点3200美元，尾盘以3218美元结束交易。LME期铜总成交量50470手，较前一交易日减少近三成；总持仓量193530手，较前一交易日增加19341手。LME铜库存53125吨，较前一交易日减少2000吨。LME三月期铜和现货铜的价差为贴水108/118美元，较前一交易日微跌1美元。 LME三月期铜的小幅下跌，使市场未能保持持续上扬走势。从最近的情况看，LME三月期铜价格在越过3200美元后，虽连续四个交易日收盘于该水平上方，但却只能在高位维持强势振荡局面，进一步上涨能力不足。从交易数据看，在价格没有继续上涨的情况下，投资者多持谨慎态度，市场成交量明显下降。比较引人注目的是，LME铜库存骤降2000吨，但暂时未对期铜价格形成可见支持。 通过仔细观察可以发现，LME期铜市场各方面情况正在发生细微、但事关重要的变化。首先，5月合约持仓量已达到55289手，这在2004年3月以后是较少见到的单月持仓水平，显然市场在积蓄某种能量；其次，4月、5月看涨/看跌期权持仓量分别为4587/7098手、3873/4511手，两个月份的看跌期权持仓量都超过看涨期权，这是近两年来没有出现过的。从以上情况看，市场已经在为即将来的空头市场做着某种准备与铺垫，是我们可以观察到的一个重要空头市场的信号。这可能意味着全球距离真正的头部已经不远了，因为它与未来全球铜市场总体发展趋势是一致的。 宏观基本面上，美国劳工部公布,1月消费者物价指数(CPI)较上月增长0.1％，12月为持平；1月扣除食品和能源的核心CPI增长0.2％，12月亦为增长0.2％。此前市场预期1月CPI增长0.2％，核心CPI上升0.2%。从上述数据看，1月消费者物价指数与预期基本相当，故未对市场产生明显影响。从目前各项经济指标走势看，美国继续升息的可能性较大。 总体上看，市场继续保持强劲态势，但还是谨慎为宜。(个人观点 仅供参考)