[机构看盘]中州期货2月23日上海期铝技术解盘 　　上海期铝价格2月23日出现高位振荡的行情。早盘受隔夜伦敦铝上涨的带动出现高开，其后振荡回落，最终收盘于日内低点附近，各合约均有幅度不大的涨跌。全天成交27786手， 较22日（12370手）有所放大，总持仓43262手，增仓1918手。 　　 　　主力Al0504合约早盘以16500高开，其后振荡回落，最高 16,　550元，最低16,　420元，收盘于16,　440元，较22日结算价持平，成交9400手，持仓20746手，减仓1264手。现货月0503合约报收于16, 320元，较22日结算价跌20元。 　　 　　沪铝本日盘面略显偏弱的特征，早盘高开后立即受到大量的抛压而振荡回落，这与隔夜伦敦铝的大涨41美元形成鲜明的对比，显示市场短线有抛压。盘中整体持仓变化不大，交投非常清淡，市场人气仍然不足，因此铝价的上涨动力略显不足。 　　现货价格变化不大，上海地区2月23日现货的价格成交区间在16250-16270元/吨，较22日涨5元，与0503合约期价格接近。中国铝业2月23日电解铝报价维持不变，华东市场报16400元、华南市场报16500元、西南市场报16300元。 　　 　　国内市场，春节后价格的上涨与年后进入消费旺季有很大的关系，供应方面，国家限制电解铝盲目发展宏观调控政策效果明显，预计今后2－3年内国内电解铝盲目增长的势头将得到有效控制。但由于电解铝投资惯性作用，在相关政策出台前大量产能已经建成，只是因多种原因而没有投产，因此，2005年里国内铝供应仍将保持稳步增长，后期这部分产能将直接影响国内铝价上升的速度和空间。我们预计今年的供求形势是前紧后松，价格是前强后弱。 　　政策方面，2005年我国不但取消了铝出口退税，而且还加征了5％关税，政策面对控制国内电解铝投资过热高度重视，对限制高能耗电解铝出口的决心较大。而在新税率执行后，国内铝出口量将减少，国内铝市场供需关系面临重新调整。出口量减少同时意味着进口量也必须相应减少，只有这样市场才能重新找到平衡点。 　　 　　国际市场，LME三月铝再次回到1900美元以上，并且已经接近2000美元，突破2000美元之势非常明显。巴克莱资本指出，2005年全球铝需求将提高5.3%而至3120万吨，全球铝供应缺口将达到37.1万吨。而消费商已经使用库存来弥补铝供应存在的缺口。目前LME铝总库存降到62万吨，较年初140万吨的水平下降一半多，显然对铝价有所支持。美元延续弱势走势也对铝价有所支持。由于美国的财政和贸易赤字仍没有改观，从中长期看美元币值因而将继续受到压制。 　 　　技术上，沪铝（0504）本日高位振荡，收小阴线，显示价格短线遇到压力，有调整要求，但整体仍然维持相对偏强的走势，调整空间有限，在16300元一线存在强劲支持。预计伦敦铝后市仍有较大的上涨空间，价格突破2000美元再上新台阶的可能性较大，而沪铝则会相对较弱，但也会被动跟涨。投资者可择低适量吸纳多单。　　 　　　　 　　李静远　分析师