[分析评论]四川天元：警惕铜价暴涨后的暴跌 笔者认为，铜价最近的上扬纯粹是技术性的，铜市的基本面并没有发生大的变化，而且与去年10月份相比，铜市的基本面最终是向负面方向发展的。此次铜价的上涨是在相关基本金属走势强劲的带动下，依靠LME收盘后COMEX基金的集中活动击出技术止损单后取得的，虽然星期五的交易中在这一上涨有所巩固，但是价格至所以得到支撑完全是通过基金的投机性买盘所取得的。随着LME的不断增仓，COMEX在迁仓阶段的继续增仓，两个交易所的总持仓规模都已经超过了去年10月份时铜价暴涨时的规模。基金再度在基本金属市场上严重超买，而在铜市中的超买程度更为严重。当然基金的持仓在2003年10月前后曾一度达到远高于目前的水平，但是当时的铜价及相应的能够激发起来的消费者买入兴趣与目前是不可同日而语的。基金在高位上显然不可能再得到2003年10月时那样的消费者买盘的支撑。在生产商和消费商的备库水平远高于当时的情况下，大量隐性库存的存在，注定了在当前的情况下市场事实上处于有价无市的状态，从最近COMEX现货价远比前一段时间疲软来看，三月份向五月份迁仓之际，一旦远期的投机者买盘枯竭，铜价完全有可能会重蹈去年10月，今年年初的暴跌行情。 笔者认为重复暴跌的市场基础并没有改变，基金在商品中的投资组合有可能改变，但是任何一个在高价位上出现暴涨的市场最终出现暴跌都是必然的。从生产商远期的保值量来看，无疑在最近极大地损耗着基金的买盘能量。基金，特别是投机能量较大的基金单家退场所能激发起来的暴跌的潜在可能性依然存在。特别是从技术上，市场在预期3270上方是否有可能会激出进一步的止损单，但是从星期四铜价暴涨后，COMEX及LME的持仓总量都在大量增加来看，笔者认为，目前市场上所能出现的止损能量是极为有限的，价格暂时受到支撑完全是靠基金的资金来填补的，一旦基金出现失望性多头平仓，铜价的下方将出现一段价位真空，价格将再次出现暴跌。 交易策略，利用当明历史性机遇建立战略性空头部位，并且不要错过短线暴利机会。