[全球金属]2005年全球铜价预计将稳中趋降 　　2004年以来，国际市场铜价总体呈上涨态势，目前已经接近16年来的高位。预计2005年全球铜供应将会较快增长，但需求趋缓，铜价将稳中趋降。　 　　2004年国内外市场铜价走势　 　　2004年，国际市场铜价振荡上涨。1～3月份持续上扬，4～6月份小幅回落，7月份以来又连续上涨，目前维持在较高价位。11月份，国际市场铜现货价格平均每吨为3130美元，同比上升了52.6％，接近16年来的最高价位；铜期货价格的走势与现货价格类似。11月份，国内铜现货价格为29845元／吨，同比涨幅达46％；上海铜期货价格为29589元／吨，同比上涨了43％。 　　2004年铜价总体走强的原因　 　　今年以来，在世界经济及中国经济强劲增长的带动下，全球汽车、电子、房地产以及电线电缆行业的全面复苏，带动铜消费增长。英国商品研究机构（CRU）预测，2004年世界精炼铜产量为1608.2万吨，消费量为1663.4万吨，供需缺口为55.2万吨，比2003年扩大了5.1％。　 　　在消费快速增长的影响下，全球铜库存大幅下降。2004年11月底，LME库存为59975吨，是1990年7月以来的最低水平。据统计，目前包括纽约商品期货交易所和上海期货交易所在内的全球铜库存约为14万吨，比2004年年初的80万吨下降了82.5％。　 　　同时，2004年以来，美元汇率连续创造多年来的低位，1～11月份，美元兑欧元和日元分别贬值9.1％和7％左右。　 　　世界经济快速增长带动需求强劲增加，库存大幅下降以及美元走软，再加上投机资金的炒做，共同支持了2004年铜价的持续走强。　 　　预计2005年铜价将稳中趋降　 　　由于预计2005年全球铜产量提高较快，消费增长趋缓，供应紧张的局面将有所缓解，全年供应缺口将缩小。据报道，全球一些主要铜矿公司加大开采量。如2005年必和必拓（BHPBilliton）及自由港迈克墨伦铜矿公司在印度尼西亚的格拉斯伯格铜金矿开采量将会扩大。预计2005年上半年精炼铜市场供应面仍偏紧，但下半年以后将出现供大于求的局面。国际铜研究小组预期，2005年铜产量将提高7.4％，增幅是2004年的两倍，全球铜需求量增幅将由2004年的5.7％减缓到4.1％，供应缺口将由2004年的70.1万吨收窄至22万吨。投资银行高盛公司预计，2005年全球精炼铜将由2004年的过剩40.1万吨转为过剩31.4万吨。 　　从LME的铜价36年走势图上看，铜价每个周期平均运行6至8年，2004年是最近一个周期的高点，2005年稳中下降的可能性较大。　 　　此外，目前的铜价已较大幅度超过了其真实价值。据估算，目前全球精铜的生产平均成本大致在1450美元／吨左右，目前铜的价位使得铜矿有极为巨大的盈利空间，在市场规律的调节下，后期将会下降。　 　　美元汇率的变化也是影响铜价走势的关键因素。美元汇率已经持续下跌了三年半的时间，已距离1992年的历史低点不远，也有可能出现政策调整。同时，日本、欧洲等国家的经济均属于出口拉动型，因此也不太可能使本国货币长期保持对美元的强势。美元升值首先会使得进入铜期货炒做的国际投机资金规模下降，从而其对价格产生的放大效应缩小，LME是以美元计价的，美元升值将促使国际铜价走低。　 　　总体上看，预计2005年上半年，铜现货平均价在每吨2800～2700美元左右，全年平均价格将会下降至2600美元／吨，比2004年下降8％～10％。我国铜消费量占全球的五分之一，铜价趋降对我国是有利的。