[机构看盘]津投期货2月16日上海期铜午间技术解盘 　　在基本金属库存变化不大，而且2005年铜市场仍然存在供应缺口预期的情况下，美圆汇率的变化对基本金属的价格起到了至关重要的作用。 　　 　　05年2月1日后欧元兑美圆汇率跌破重要支撑1.30美圆，继续向下滑落，而基本金属铜也随着中国春节的临近，多头获利平仓以及部分空单打压下跌，期间伦敦最低探到2950附近。2月10日美国商务部公布美国的贸易赤字为创记录的6177亿美圆，该数据推动美圆继续走低，重新步入跌势，而基本金属冲归升势，在3000美金整数位守护成功后，继续上冲，最高冲击3153.5美金,价格形态上突破3000-3085美金区间，成功站到3100美金之上。 　　 　　沪铜受伦敦大涨影响，节后第一天开盘即涨停，打开后，继续维持开盘涨幅。市场交易兴趣继续向远月合约转移，其中503，504合约减仓近13000张，而远月合约505、506、506沪铜合约继续增仓，我们预期国内套利多头继续向远期移仓，国内套利多头已经成为04年一道亮丽的风景，而05年第一季度我们预期国诶套利多头仍然是行情演绎的主角。 　　 　　基金交易行为分析 　　截止上周二， 基金净多头寸进一步减少比05年2月1日公布的基金持仓减少2497张，基金多单也由17315张减少到14818张。纵观近几个月基金持仓有一个共同特点，那就是基金总体上持多头思路，而行情演绎也是牛市震荡。 　　从春节这几天伦敦的走势来看，国外基金对05年上半年铜的消费持有更乐观的预期，整个假日的投资行为以逢低买入为主，伦敦铜价格一举突破3085美金的盘整区域，最高上冲3153.5美金，价格上涨一方面是由于基金重新买入做多，另外也在3100美金附近触发了一部分空头止损盘，合力推升价格。目前的上涨行情告诉我们实际上基金目前的多头和净多头要比我们看到的多，基金会继续推动价格上升为主。 　　 　　操盘建议，考虑买入505沪铜合约，28800附近风险关注位，做好牛市最后一波行情。（朱国庆）