[机构看盘]中州期货2月2日上海期铜早间技术看盘 　　上海期铜2月1日出现小幅振荡的走势，盘中价格波动幅度不大，收盘时各合约仅有小幅的涨跌。盘中成交比较清淡，总成交量102980手，31日为157188手，总持仓247442手，减仓4138手。 　　 　　主力0504合约29660元小幅高开，其后窄幅振荡，最高29700元，最低29490元，收盘于29550元，跌20元，成交61818手，持仓量110246手，增仓1030手。现货月0502合约以31730元报收，涨190元。 　　 　　从盘面来看，沪铜本日表现局部偏弱，早盘的高开并没有激起多头的人气，其后陷入窄幅波动，但价格仍维持在高位运行，显然受到现货价格高企和现货升水偏高因素的支持。由于春节长假临近的缘故，盘中交投不很活跃，场内交易多以平仓和向远月的迁仓交易为主，呈现高位震荡格局。现货供应紧张的局面令多头仍占据优势。 　　 　　现货价格出现2月1日稳中有升，上海长江市场2月1日的现货铜价在32540-32740元，较31日涨130元，现货升水为850—1050元，31日也为850—1050元，现货升水高企显示供应非常紧张。现货供应的紧张应与相关企业年前备货有很大的关系。另一个更重要的因素是因能源紧张和检修计划的执行令国内主要铜冶炼商的产能受到限制。不过，国内铜价达到33000元/吨以上的过高价位也会抑制消费需求，也会导致国内企业储备春节后所需原料的时间大为推后，但这有可能会导致春节后供应继续紧张。 　　 　　国际市场，伦敦铜2月1日出现中幅回落，主要受库存出现小幅增加的带动，继而引发多头的获利回吐，最终场内铜价收盘于3042美元，较前一交易日回落40美元，场外收在3045美元。 　　 　　伦敦现货价格报3240美元，较前一交易日跌34美元；现货/三个月升水171美元，较1日跌17美元，现货升水仍继续维持较高的水平显示供应非常紧张的状况仍未有太大的改善。 　　 　　库存方面， 2月1日LME库存报46350公吨，增675公吨，COMEX库存1日报45817短吨，上海期货交易所上周（28日）铜库存报19463吨，降9884吨。目前三大交易所的库存的总量仅有11万吨，较年初水平下降87%，库存的较低水平对期货价格明显形成支撑。 　　 　　汇率方面，欧元对美元收在1.3048，上涨17个点，美元对欧元的汇率窄幅波动。由于G7会议将在2月2日召开，在会议前美元汇率走势处于观望状态。 　　 　　荷兰银行预计，2005年中国铜用量增长将会达到9％而至360万吨，而2004年中国铜用量增长达到了12％而至330万吨。2004年，全球铜供应缺口大约为75万吨，而2005年全球铜供应缺口将会缩窄，这必将导致价格的回落。不过，现阶段供应仍很紧张，供求关系仍未得到实质性的改善，因此，我们可以预期在第1季度里铜价仍会维持高位运行。 　　 　　技术上，伦敦铜和沪铜都处于高位振荡的走势，基本面因素决定了铜价仍为强势格局。沪铜走势要比伦敦铜更为强劲，显然受到春节因素的影响。预计沪铜短期会出现高位振荡，但多头格局会延续到春节之后。投资者仍可适量持有多单或择低吸纳，注意资金管理。