[中国铜市]电解铜流通改善 铜价将稳中趋降 　　1月27日，上海华通铂银交易市场现货铜价报收于32560元/吨，至此铜价已经连续4个交易日稳定在32000元/吨大关的上方，最高成交价达到了32550元/吨，刷新了2004年11月下旬创下的32500元/吨的最高纪录。在过去的一周时间里，铜现货市场进口电解铜较SHFE电解铜当月合约的升水幅度维持在1000元/吨左右，最高时达到了1100元/吨，国产平水铜的升水幅度也在800－850元/吨之间，这种升水高启的局面已经维持了将近10个交易日。总体来年，整个1月份国内现货铜市场的平均升水达到了855元/吨，而2004年12月份铜现货升水平均值仅仅为415元/吨。 　　从目前的市场消费情况来看，高启的铜价对消费的抑制作用并不明显，无论是市场的成交情况还是消费企业的生产情况均要好于2004年11月份时铜价达到32000元/吨时的情况。但笔者认为，目前，铜库存和供应情况并不足以支撑铜价和现货升水在如此之高的水平长时间运行，推动铜价和现货升水双双上涨的主要原因在于春节前消费企业的集中备库行为。随着近期企业备库行为的结束，春节前最后一周国内现货铜价将会稳中趋降，平均价将维持在31500元/吨左右的水平。 　　铜库存下降和供应紧张始终是铜价和现货升水居高不下的主要原因。从库存情况来看，上周SHFE铜库存为29347吨，处于绝对的历史底位。但就笔者从各方面了解到的情况来看，目前，上海地区电解铜数量并不算少，无论是在码头还是在保税库都可以看到有电解铜的存放。虽然隐性铜库存的总量不好掌握，但仅仅在一个码头上看到的电解铜数量就要大于整个SHFE的现有铜库存总量。 　　我们从铜现货市场的运行情况可以发现，目前，流通的电解铜数量较多，无论是国产的白银、上冶、金豚还是智利CCC、ENM，菲律宾的PASAR以及湿法铜等等，几乎各个品牌电解铜市场上都有供应，并没有出现去年10月、11月份时连续几天几乎无铜可寻的情况。但市场主要贸易商对铜价走势还是非常看好，低于升水报价的交易几乎不可能达成。 　　在过去的一周时间里，进口电解铜上海CIF报价较LME铜现货结算价间的贸易升水出现了大幅下降，已经由前期的130美元/吨下降到了90美元/吨左右，但由于近日LME铜现货对三月期铜升水不断上涨，最新的升水已经达到了160美元/吨，这使得按照一般贸易方式进口电解铜仍然要有700元/吨左右的亏损产生。对于以融资为目的进口商而言，这种亏损目前已经是可以承受的水平。而对于以进料加工贸易方式进口的企业来说，也具备了大量点价进口的条件。由此可以相信，在未来一到两周时间内，将会吸引一定数量的电解铜进口，国内铜市场供应将会得到一定程度的改善。