[分析评论]2005年1月26日上海期铜述评 今日上海期铜各主要合约价格中幅下跌，其中主力合约Cu0503开盘于30520元，较前一交易日收盘价低开60元，全天最高点30610元，最低点29870元，尾盘收于30080元，较前一交易日收盘价下跌500元。成交量78512手，较前一交易日增加五成多；持仓量101106手，较前一交易日减少4258手。上海期铜总成交量301688手，较前一交易日增加近一倍；总持仓263122手，较前一交易日增加5830手。 尽管前一交易日上海期铜走势较为强劲，大有拒不调整之势，但今日终于未能抗拒市场的调整压力，各主要合约价格纷纷下挫，其中即将退出主力合约地位的cu0503曾在盘中跌破30000元整数关口。从市场交易情况看，总成交量大幅增长，总持仓量明显增加，获利平仓盘及技术性卖盘占据优势。 促使上海期铜价格走出下跌调整行情的主要原因有三：一是由于LME三月期铜一再显示出调整迹象，并且今日其场外价格有明显下挫，虽说近期上海期铜强于伦敦期铜，但也使上海投资者信心受挫；二是由于KDJ、RSI等短线技术指标高企，市场调整要求不断增强，稍有不利倾向，部分获利盘就会离场；三是由于国内现货铜价格未能继续上扬，使上海期铜价格失去支持。 宏观基本面上，2004年我国经济增长率为9.5％，高于此前的市场预期值。在这种情况下，我国对铜的需求及潜在需求会保持相对旺盛之势，这是造成前一阶段、现在、乃至未来一段时间铜供求关系较为紧张的根本原因所在。此前笔者曾预期"沪铜强伦铜弱可能会成为铜市的基调，并可维持数月之久"，现在上述因素影响，这种预期得到加强。 另外，由于我国春节长假临近，借此次调整之机，上海期铜市场应会比较平稳地结束长假前的交易。节前市场再度走出较大规模行情的可能性较小。 现货市场方面，长江有色现货市场上的铜价为31950元-32150元/吨，每吨下跌250-300元；华通有色现货市场阴极铜价格在31900元-32100元/吨间波动，每吨下跌200元。强劲上扬后的现货铜价格有所回落，但回落幅度较小。 总体上看，虽然上海期铜走势强劲，但还是需要必要的调整，预计调整仍将进行下去。（个人观点 仅供参考）