[机构看盘]金牛期货1月24日上海期铜技术解盘 　　沪铜今日大幅跳空高开有继续走高，走势较为强劲。主力合约0503开于30290，略微回落至全天最低点30270后，早盘一直在30300－30400之间窄幅波动，尾盘呈现突破上扬之势，午盘开盘后承接涨势，铜价一举推高30710，几近涨停板价位；稍有回落后强势振荡报收30620。 　　 　　盘中看，多头完全居于主动地位。受伦盘周五报收3080以上的激励，国内空头再度被迫平仓出局。0502、0503铜价的上扬伴随着持续的减仓行为，两合约共减仓10348手，这种恐慌性的空头回补较前几个月有过之而无不及，从而铜价升势表现较为凌厉。现货月0502还有9个交易日，而目前该合约单边持仓为15012手，75060吨铜，以目前上海期货交易所不足3万吨的库存难于满足交割。同时在低库存下，两市现货升水高企，LME现货对三月铜升水逼近150美元/吨，CU0502 、CU0503、 CU0504隔月升水保持1000元/吨附近，并且上海铜现货价格再度报出32000的高位。故，从目前的低库存、高升水这一支撑因素看，铜价在CU0502最后交易日（2月4日）之前还有在往上试探的动能。 　　 　　COMEX持仓显示截至1月18日当周基金多头持仓与上周基本持平，为23417手，这也增浓了多头氛围。 　　 　　基本面上，上周五美国公布1月密歇根大学消费者信心指数为95.8，低于2004年12月的97.1，但是没有给美元任何方向的指引，进而对铜价也影响甚微。在这方面，市场更关注本周五（1月28日）公布的美国第四季度GDP增长率，市场预期该季度年率增长3.6％，届时如果市场理解为：尽管低于第三季度的4％，但仍显示美国经济保持强劲复苏势头，那美元的反弹有可能延续，从而铜价承压。尤其值得关注的是：明天上午（1月25日），国家统计局将公布2004年12月单项数据以及2004年全年经济的初步核算数据。这些数据将是2005年经济分析和经济决策调整的重要依据，进一步也是铜市场投资策略调整的重要依据。其中近期内，12月CPI、PPI较为关键，由于11月CPI迅速回落至2.8％，市场预期12月可能为2.5％，若该数值回落更低于预期，并有可能在未来的几个月里趋势延续，那一方面对市场有直接影响的加息因素暂缓，但是通货紧缩的担心将接踵而至，届时，铜价的回落料将比预期中的迅速。 　　 　　今日LME场外综合铜也较为活跃，盘中最高已升至3120的高点，超过笔者2850-3100波动区间的上延。笔者认为近期行情是更多是由于内盘的走强引至，伦盘上行空间已有限，一旦外盘的滞涨，沪铜难于再走出独立的行情，所以笔者认为铜价能够企稳在3100以上并上冲高点3177的机会偏小。 　　 　　综合以上分析，笔者认为，铜价在短期内仍保持偏强的格局，但上涨空间有限。以此同时高位风险急剧发大，操作上以观望为主。（寒程）